🗊Международное регулирование иностранных инвестиций

ДИСЦИПЛИНА: МЕЖДУНАРОДНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ Тема лекции: Международное регулирование иностранных инвестиций Преподаватель: Журова Анна Владимировна, кандидат экономических наук, доцент кафедры международных экономических отношений

ВОПРОСЫ ЛЕКЦИИ: Формы двустороннего и многостороннего международного регулирования инвестиционной деятельности. Международные финансовые рынки и центры Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность. Международная инвестиционная позиция государства.

ИНФОРМАЦИОННЫЕ РЕСУРСЫ В ИНТЕРНЕТЕ https://icsid.worldbank.org - Официальный сайт МЦУИС (Международный центр по урегулированию инвестиционных споров) www.iibbank.org/ - Официальный сайт Международного инвестиционного банка  www.miga.org/  - Официальный сайт МИГА (Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям)  www.economy.com -  Moody's Analytics - экономика, финансы, риски http://www.investmentrussia.ru/ - Инвестиции в России / официальный информационный портал http://mfc-moscow.com/ - Москва международный финансовый центр ДОГОВОР К ЭНЕРГЕТИЧЕСКОЙ ХАРТИИ

Литература по МИД в БИЦ РТА Зубченко, Л. А.Иностранные инвестиции [Электронный ресурс] : учебное пособие / Зубченко Л. А. - Москва : Книгодел, 2012. Книга находится в База данных: KNIGAFUND Ивасенко А.Г. Иностранные инвестиции: учебное пособие / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. – М.: Кнорус, 2010. Международный финансовый рынок : учеб. пособие / под ред. В. А. Слепова, Е. А. Звоновой; Рос. эконом. акад. им. Г. В. Плеханова. – М. : Магистр, 2011.

Литература по МИД в БИЦ РТА Журналы в БИЦ РТА: Финансы и кредит Бизнес и банки Экономист Инвестиции в России  Рынок ценных бумаг

Формы двустороннего и многостороннего международного регулирования инвестиционной деятельности. на двустороннем уровне – соглашения о поощрении и взаимной защите инвестиций, а также договоры о ликвидации двойного налогообложения; на многостороннем уровне – принципы приема ПИИ, разработанные Международным банком реконструкции и развития (МБРР) совместно с Международным валютным фондом (МВФ); Соглашение Всемирной торговой организации (ВТО) об инвестиционных мерах, связанных с торговлей (TRIMS); методические рекомендации Организации Объединенных Наций по промышленному развитию (ЮНИДО) по оценке эффективности инвестиционных проектов и др.; в рамках отдельных отраслей мировой экономики – договор энергетической хартии (ДЭХ), распространяемый на топливно-энергетический комплекс.

ДВУСТОРОННИЕ СОГЛАШЕНИЯ О ПООЩРЕНИИ И ВЗАИМНОЙ ЗАЩИТЕ ИНВЕСТИЦИЙ правила и условия допуска и осуществления иностранных инвестиций; режим функционирования иностранного капитала; нормы защиты иностранных инвестиций от возможной экспроприации или национализации; гарантии беспрепятственного перевода за границу платежей в связи с инвестиционной деятельностью. порядок урегулирования споров между субъектами экономики страны-реципиента и иностранными инвесторами.

ДОГОВОРЫ О ЛИКВИДАЦИИ ДВОЙНОГО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ Цели подписания: устранение двойного налогообложения; т.е. обложения налогом прибыли иностранного инвестора на территории страны размещения его филиала или совместного предприятия и на территории страны его происхождения; предотвращение уклонений и избегания от налогообложения; распределение налоговых прав между договаривающимися государствами; предотвращение налоговой дискриминации.

ДОГОВОРЫ О ЛИКВИДАЦИИ ДВОЙНОГО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ СОДЕРЖАТ СЛЕДУЮЩИЕ СВЕДЕНИЯ: констатацию целей заключения договора и определение сферы его применения как в отношении физических и юридических лиц, так и в отношении специфических налогов; детальное изложение правил применения договора к различным категориям имущества и доходов; стандарты рассмотрения случаев трансфертного (внутрифирменного) ценообразования в случае товаропотоков между филиалами компаний; принцип недискриминации налогоплательщиков по национальному признаку, а также правила взаимопомощи и обмена информацией между налоговыми службами; изложение процедуры урегулирования споров; в отдельных случаях – оговорки о взаимопомощи налоговых служб при сборе налогов.

Два метода, исключающих двойное налогообложение: метод налоговых вычетов: сумма прибыли, полученной филиалом в принимающей стране, не включается в расчет налоговых обязательств материнской компании в стране базирования; метод налогового кредита: сумма налогов, уплаченных в принимающей стране, вычитается из суммы налоговых обязательств в стране базирования. Применяется в России.

Способы регулирования иностранных инвестиций: национально-правовой. 1) Условия, а также правовые гарантии иностранных инвестиций в принимающей стране об отсутствии дискриминации иностранных инвесторов по сравнению с местными. 2) Предоставление иностранным инвесторам льгот и привилегий, так как иностранные инвестиции связаны с повышенным политическим и коммерческим рисками, дополнительными расходами на транспорт, связь и многое другое. международно-правовой. 1. Вашингтонская конвенция 1965 г. «О разрешении инвестицион­ных споров между принимающими государствами и иностранными част­ными инвесторами в международном центре по урегулированию инвести­ционных споров (МЦУИС) при МБРР». 2. Сеульская конвенция 1985 г. о создании Международного агентства по страхованию иностранных частных инвестиций (МАСИЧИ) при МБРР.

Цель соглашения TRIMS защита интересов иностранных инвесторов на территории принимающей страны от следующих дискриминационных мер: требования к покупке или использованию в процессе производства предприятия с иностранным участием конкретных товаров отечественного происхождения в определенных объемах или стоимости (требования «местного компонента»); требования, чтобы закупка или использование импортных товаров увязывались с объемом или стоимостью экспорта местной продукции (требования в отношении сбалансированности торговли); ограничение импорта товаров для целей производства путем увязки с объемом валютных поступлений за счет данного предприятия (ограничение доступа к иностранной валюте); ограничения экспорта в размере фиксированного объема или доли производимой предприятием продукции.

Методические рекомендации ЮНИДО по оценке эффективности инвестиционных проектов определяют принципы формирования участниками этих проектов бизнес-планов и методы оценки эффективности предлагаемых решений. Единообразный подход к решению этих вопросов во многом ускоряет процесс согласования инвестиционных решений между различными сторонами и обеспечивает сопоставимость получаемых оценок.

Договор к Энергетической хартии устанавливает многосторонние правовые рамки для трансграничного сотрудничества в области энергетики, охватывает торговлю, инвестиции и транзит, также касается вопроса энергетической эффективности и содержит обязательные процедуры разрешения споров. Целью ДЭХ является поощрение международного сотрудничества в области энергетики и содействие ему. Основными элементами ДЭХ 1 являются следующие: Защита инвестиций (например, посредством предоставления инвесторам недискриминационного режима (национального режима и режима наибольшего благоприятствования), компенсации в случае экспроприации и другого ущерба, свободного перевода капитала); Торговля энергоносителями, энергетическими продуктами и связанным с энергетикой оборудованием на основе правил ВТО; Свобода транзита энергоносителей; Повышение энергетической эффективности; Международное разрешение споров, в том числе арбитраж между инвестором и государством и межгосударственный арбитраж; Повышение правовой открытости

МИР ДЭХ ДЭХ был подписан в Лиссабоне 17 декабря 1994 года и вступил в силу 16 апреля 1998 года. По состоянию на 1 июня 2013 года договор подписали 52 государства (включая Европейские сообщества), а 47 государств завершили процедуры ратификации

Влияние присоединения к ВТО на приток иностранных инвестиций в Россию В сфере услуг Россия взяла специфические обязательства по 11 секторам и 116 подсекторам. В банковской сфере иностранные банки вправе создавать дочерние компании. Ограничения в отношении зарубежного участия установлены на уровне 50%. В сфере страховых услуг иностранные компании вправе создавать филиалы после 9 лет членства страны в ВТО. В сфере телекоммуникаций ограничения на зарубежное участие в 49% будут ликвидированы в течение 4-х лет после присоединения. В сфере транспорта взяты обязательства в отношении морского и дорожного транспорта. В сфере распределения иностранным фирмам со 100%-м иностранным капиталом разрешено оказывать услуги в оптовой и розничной торговле.

Международные финансовые рынки и центры Европейский рынок. Этот рынок характеризуется годовыми объемами капитала в 9 трлн. долл., наличием наиболее дешевых и долгосрочных ресурсов, предоставляемых иностранным инвесторам из расчета 2-4% годовых. Североамериканский рынок охватывает в основном рынки США и Канады с годовыми объемами капитала в 18 трлн. долл. Азиатско-тихоокеанский рынок представлен странами Юго-Восточной Азии и Океании. Финансовые ресурсы концентрируются на рынке Японии, годовые объемы капитала превышают 6 трлн. долл.

Финансовые рынки В виде товара выступают определенные финансовые продукты и инструменты Международные финансовые рынки имеют некие области концентрации своей активности - международные финансовые центры, в них проводится больше половины всех международных финансовых операций.

Финансовая консалтинговая компания Z/Yen опубликовала индекс мировых финансовых центров (Global Financial Centres Index, GFCI). 1. Лондон 2. Нью-Йорк 3. Гонконг 4. Сингапур 5. Цюрих 6. Токио 7. Женева 8. Бостон 9. Сеул 10. Франкфурт Москва - 69-е место

Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность. 2 вопрос

Инвестиционная привлекательность – обобщающая характеристика преимуществ и недостатков инвестирования отдельных направлений и объектов с позиций конкретного инвестора. И.А. Бланк: основные составляющие инвестиционной привлекательности являются обобщающей характеристикой инвестиционных качеств конкретного объекта и оцениваются конкретным инвестором. Л. Машкин: инвестиционная привлекательность означает наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. Г.Л. Игольников: инвестиционная привлекательность – это экономическая (или социально-экономическая) целесообразность инвестирования, основанная на согласовании интересов и возможностей инвестора и реципиента инвестиций (в том числе инициатора инновационного проекта), которое обеспечивает

Инвестиционный климат обобщающая характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны (региона).

ФАКТОРЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА Политический – отражает отношение органов власти к инвестиционной деятельности. Ресурсно-сырьевой – отражает разнообразие природной среды и характеризует объем природно-сырьевой базы, имеющейся в распоряжении страны. Производственный – определяет уровень развития производственного сектора в экономической системе. Потребительский – характеризуется уровнем потребления производственных товаров и услуг.

Инфраструктурный - определяется наличием и развитием комплекса отраслей народного хозяйства, обслуживающих производство. Инвестиционный – характеризуется уровнем и динамикой инвестиций в экономическую систему. Экологический – проявляется во всех отраслях материального производства и имеет отношение ко всем регионам планеты. Макроэкономический – определяет общие тенденции развития страны, характеризуется взаимоотношениями с другими странами, уровнем валютного курса. Финансовый – определяется положениями и реализацией монетарной, налоговой, амортизационной политики, уровнем банковского кредитования, государственного и зарубежного финансирования.

Трудовой – определяется уровнем подготовки экономически активного населения. Социальный – характеризуется тенденциями изменения численности населения, его омоложения и старения, стилем жизни, уровнем преступности и отношениями внутри и между социальными группами. Инновационный – определяется развитием науки и тенденциями превращения ее в непосредственную производительную силу.

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА В настоящее время комплексные рейтинги инвестиционного климата стран мира периодически публикуются ведущими экономическими журналами мира - Euromoney, Fortune, The Economist. При принятии решений портфельные инвесторы ориентируются на специальные финансовые или кредитные рейтинги стран. На разработке таких рейтингов специализируются наиболее именитые экспертные агентства - Moody’s, Arthur Andersen, Standart & Poor’s, IBCA и др

Категории кредитного рейтинга агентства Standart & Poor’s ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕЙТИНГИ: ААА – возможности эмитента по выплате долга и процентов чрезвычайно велики; АА – возможности эмитента по выплате долга и процента достаточно велики; А – возможности эмитента по выплате долга и процентов достаточно велики, но зависят от внутриэкономической ситуации; ВВВ – возможности эмитента по выплате долга и процентов зависят от внутриэкономической ситуации на момент погашения.

Категории кредитного рейтинга агентства Standart & Poor’s СПЕКУЛЯТИВНЫЕ РЕЙТИНГИ: ВВ –нестабильность внутриэкономической ситуации может повлиять на платежеспособность эмитента; В – ограниченная платежеспособность эмитента, соответствующая, тем не менее, текущему объему выпущенных обязательств. АУТСАЙДЕРСКИЕ РЕЙТИНГИ: ССС – некоторая защита интересов присутствует, однако риски и нестабильность высоки; СС – платежеспособность эмитента сильно зависит от внутриэкономической ситуации; С – платежеспособность эмитента полностью зависит от внутриэкономической ситуации; D – долги просрочены.

Инвестиционная ловушка IS – множество гипотетических состояний равновесия на рынке благ при разных сочетаниях уровня процентной ставки E и уровня дохода (выпуска) Y; LM – множество гипотетических состояний равновесия на рынке денег при разных сочетаниях процентной ставки E и уровня дохода (выпуска) Y.

Международная инвестиционная позиция государства 3 вопрос

Международная инвестиционная позиция  Макроэкономическое понятие, обозначающее общий объём и структуру финансовых активов и обязательств страны перед нерезидентами. Международная инвестиционная позиция является одним из элементов счёта текущих операций с капиталом и представляет собой такие виды активов, как акции, облигации, недвижимость и т. п. Чистая международная инвестиционная позиция представляет собой разницу между активами и обязательствами страны.