🗊Презентация Рынок капитала

Тема12. Рынок капитала План: Понятие рынка капитала. Ссудный процент. Инвестиции. Дисконтированная стоимость. Ставка ссудного процента.

Для решения вопроса об эффективности инвестирования необходимо сравнивать издержки, связанные с осуществлением проекта, и доходы, которые будут получены в результате его осуществления. Для решения вопроса об эффективности инвестирования необходимо сравнивать издержки, связанные с осуществлением проекта, и доходы, которые будут получены в результате его осуществления. При использовании заемных средств необходимо сравнивать внутреннюю норму окупаемости (r) и ссудный процент (i). Предельная чистая окупаемость представляет собой разницу между предельной внутренней окупаемостью и ставкой ссудного процента (r - i). Прибыль от инвестиций будет максимальной, когда r = i

Большинство инвестиций являются долгосрочными и прежде всего инвестиции в основной капитал. Большинство инвестиций являются долгосрочными и прежде всего инвестиции в основной капитал. Полезный срок службы основного капитала период, в течение которого вложенные в расширение производства капитальные активы будут приносить фирме доходы (или сокращать его издержки). Для расчета прибыли от долгосрочных вложений фирма должна, во-первых, определить полезный срок службы основного капитала и, во-вторых, рассчитать ежегодную надбавку к доходам от эксплуатации основных фондов. Допустим, что I – предельная полезность инвестиций, Rj - предельный вклад в увеличение дохода (или сокращение издержек) в j-й год службы. Тогда предельную окупаемость капитальных вложений для первого года можно посчитать по формуле I (1 + r) = R1

Пример: предельная стоимость капитальных вложений равна 100 млн. тг, внутренняя норма окупаемости – 40%. Пример: предельная стоимость капитальных вложений равна 100 млн. тг, внутренняя норма окупаемости – 40%. Отсюда предельный вклад в увеличение дохода первого года составит: I (1 + r) = 100(1 + 0,4) = 140 млн. тг Если ставка ссудного процента 10%, то чистая окупаемость составит: r – i = 40% - 10% = 30% Соответственно для второго года: I (1 + r) (1 + r) = R2 В нашем примере 100 (1 + 0,4)2 = 196 млн. тг Стоимость однолетней инвестиции года составит: I = R1 / (1 + r) , а двухлетней соответственно: I = R2 / (1 + r)2 Для n стоимость приобретенного капитала буде равна: I = R1 / (1 + r) + R2 / (1 + r)2 + …+ Rn / (1 + r)n

Фирма, вкладывая капитал, тратит деньги сегодня, чтобы получить доход в будущем. Чтобы решить проблему, выгодны ли капиталовложения, фирма должна определить дисконтированную сумму будущих доходов. Фирма, вкладывая капитал, тратит деньги сегодня, чтобы получить доход в будущем. Чтобы решить проблему, выгодны ли капиталовложения, фирма должна определить дисконтированную сумму будущих доходов. Дисконтирование означает приведение экономических показателей (выручки, издержек) будущих лет к сегодняшней ценности. Текущая дисконтированная приведенная стоимость (PDV) – это нынешняя стоимость 1 доллара, выплаченного через определенный период времени, например, год. В этом случае PDV выражается формулой: PDV = 1 / (1 + i), где i - ставка дисконтирования. В качестве ставки дисконтирования может служить ставка банковского процента или иной показатель. Для n лет: PDV = 1 / (1 + i)n

При принятии решений по инвестициям важную роль играет оценка будущих доходов. При принятии решений по инвестициям важную роль играет оценка будущих доходов. Для этого используют понятие чистой дисконтированной стоимости (NPV): NPV = π1 / (1 + i) + π2 / (1 + i)2 +… + πn / (1 + i)n – I, где I – инвестиции; πn – прибыль, получаемая в n-м году; i – норма дисконта (норма приведения затрат к единому моменту времени) Норма дисконта (i) может быть ставкой процента или какой-либо иной ставкой. Величина чистой дисконтированной стоимости должна быть больше нуля: NPV > 0. Это означает, что приведенная прибыль, ожидаемая от инвестиций, больше, чем величина произведенных инвестиций. Следовательно, необходимо инвестировать тогда и только тогда, когда ожидаемые доходы будут выше, чем издержки, связанные с инвестициями.