Оценка бизнеса - презентация, доклад, проект скачать

Нажмите для полного просмотра!

Содержание ▲

Вы можете ознакомиться и скачать презентацию на тему Оценка бизнеса. Доклад-сообщение содержит 113 слайдов. Презентации для любого класса можно скачать бесплатно. Если материал и наш сайт презентаций Mypresentation Вам понравились – поделитесь им с друзьями с помощью социальных кнопок и добавьте в закладки в своем браузере.

Слайды и текст этой презентации

Слайд 1

Описание слайда:

Предмет «Оценка бизнеса»

Слайд 2

Описание слайда:

Для чего мы собрались в этой аудитории? Для изучения (знакомства) с предметом, который стоит в программе курса. Для получения знаний (а может быть и навыков) в области оценки бизнеса, так как я хочу знать каким образом можно оценить бизнес. Просто есть свободное время (вечер пятницы, утро субботы) и я не знаю как это свободное время провести, предложили послушать лекцию по данному предмету И пр.

Слайд 3

Описание слайда:

Цели и задачи курса Ознакомиться с методической базой оценки бизнеса Ознакомиться с методиками оценки бизнеса Понять достоинства и недостатки трех оценочных подходов Получить теоретические представления о способах оценки бизнеса и основных активов компании.

Слайд 4

Описание слайда:

Кроме этого мы: Попытаемся взглянуть на бизнес системно, объединив все функциональные области работы компании: финансы, маркетинг, УЧР, производство и стратегическое развитие компании; Вспомним финансовый, экономический и маркетинговый анализ; Процедуру бизнесс-планирования; Основы фондового рынка И пр., что будет по ходу дела.

Слайд 5

Описание слайда:

Структура курса Методическая и нормативная база оценки Применение доходного подхода при оценке бизнеса Применение сравнительного подхода Применение затратного (имущественного) подхода Процесс оценки, проблемы согласования оценок

Слайд 6

Описание слайда:

Слайд 7

Описание слайда:

Слайд 8

Описание слайда:

Еще один взгляд… Доходный подход (ДП) Сравнительный или рыночный подход (СП) Затратный или имущественный подход (ЗП)

Слайд 9

Описание слайда:

Основные виды стоимости. Рыночная Стоимость объекта оценки с ограниченным рынком Стоимость замещения объекта оценки Стоимость воспроизведения объекта оценки Стоимость объекта оценки при существующем использовании Инвестиционная стоимость Стоимость объекта для целей налогообложения Ликвидационная стоимость Утилизационная стоимость Специальная стоимость

Слайд 10

Описание слайда:

Обоснованная рыночная стоимость Определение данного вида стоимости дано в двух документах: Федеральный закон РФ «Об оценочной деятельности в РФ» № 135-ФЗ от 29 июля 1998 г., ст.3; Федеральный закон «Об Акционерных обществах» № 208-ФЗ от 26.12.95 в ред от 13.06.96 г. ст. 77. Наиболее вероятная цена, выраженная в деньгах или денежном эквиваленте, по которой собственность перейдет из рук продавца в руки покупателя, при этом продавец и покупатель действуют исключительно в своих интересах, имеют полную информацию о существе сделки, не испытывают никакого давления со стороны.

Слайд 11

Описание слайда:

Стоимость объекта оценки с ограниченным рынком это стоимость объекта оценки, продажа которого на открытом рынке невозможна или требует дополнительных затрат по сравнению с затратами, необходимыми для продажи на свободно обращающихся рынках.

Слайд 12

Описание слайда:

Стоимость замещения сумма затрат на создание объекта, аналогичного объекту оценки, в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки с учетом износа объекта оценки

Слайд 13

Описание слайда:

Стоимость воспроизводства сумма затрат в рыночных ценах , существующих на дату оценки , необходимых для создания объекта, идентичного объекту оценки с применением идентичных материалов и технологий с учетом износа объекта оценки.

Слайд 14

Описание слайда:

Стоимость при существующем использовании стоимость, определяемая исходя из существующих условий и целей и целей использования объекта оценки.

Слайд 15

Описание слайда:

Инвестиционная стоимость Специфическая стоимость объекта оценки (бизнеса) для конкретного покупателя, пользователя или инвестора, формирующаяся под влиянием индивидуальных причин

Слайд 16

Описание слайда:

Инвестиционная стоимость Инвестиционная стоимость различна для каждого потенциального покупателя вследствие различия синергических эффектов.

Слайд 17

Описание слайда:

Инвестиционная стоимость Эффект синергии проявляется как превышением рыночной стоимости объединенной компании над суммой рыночных стоимостей компаний до их объединения. S = V1+2 – (V1 +V2)

Слайд 18

Описание слайда:

Инвестиционная стоимость синергия возникает за счет двух основных источников: – снижение совокупных затрат объединяющихся компаний (на привлечение капитала, дублирующий персонал и т.д.) – увеличение прибыли за счет роста продаж (в результате усиления маркетинговой позиции объединенной компании, реализация новых инвестиционных проектов, которые невозможно было реализовать по отдельности и пр.)

Слайд 19

Описание слайда:

Ликвидационная стоимость стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов. Для оценки бизнеса это чистая стоимость активов, которую можно выручить при распродаже предприятия.

Слайд 20

Описание слайда:

Утилизационная стоимость стоимость объекта оценки, равная рыночной стоимости материалов, которые он включает, с учетом затрат на утилизацию объекта оценки.

Слайд 21

Описание слайда:

Специальная стоимость стоимость объекта оценки, для определения которой используются условия, не включенные в понятия рыночной или иной стоимости. Балансовая стоимость – это бухгалтерское понятие, определяет стоимость активов, группы активов в соответствии с их отражением в финансовой отчетности или бухгалтерских записях. Страховая стоимость – стоимость собственности, определяемая положениями страхового контракта или полиса.

Слайд 22

Описание слайда:

Цели оценки бизнеса Купля-продажа всего предприятия или его части. Ликвидация предприятия Для предполагаемого выкупа акций у акционеров Приватизация. Дарение, наследование, развод. Первоначальное публичное размещение акций. Преобразование закрытого предприятия в открытое Повышение эффективности текущего управления компанией. Разработка стратегического плана развития компании. Осуществление инвестиционного проекта развития бизнеса. Реструктуризация (слияние, поглощение, разделение, выделение структурных единиц и т.д.)

Слайд 23

Описание слайда:

Ликвидация предприятия Оценка важна в 2 случаях: Формирование конкурсной массы из имущества предприятия и ее распродажа; Определение стоимости бизнеса при продаже предприятия отдельным лотом.

Слайд 24

Описание слайда:

Предполагаемый выкуп у акционеров Реорганизация или совершение крупной сделки; Внесение дополнений в устав или утверждение устава в новой редакции, ограничивающей их права.

Слайд 25

Описание слайда:

Повышение эффективности текущего управления компанией. Необходимые шаги для внедрения системы управления стоимостью в компании: при планировании и подведении итогов необходимо прежде всего ориентироваться на стоимость необходимо разработать соответствующие стоимостные нормативы, исходя из которых намечать цели и оценивать результаты деятельности. Использование показателя экономической прибыли. перестроить систему поощрения в компании таким образом, чтобы стимулировать создание стоимости для акционеров оценивать стретегические инвестиционные решения исключительно с точки зрения их влияния на стоимость наладить более продуктивный обмен информацией с инвесторами и фондовыми аналитиками для своевременного и четкого оповещения их о стоимости и различных проектах компании изменить роль финансового директора компании.

Слайд 26

Описание слайда:

Оценка бизнеса для целей слияния и поглощения

Слайд 27

Описание слайда:

Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости Помочь покупателю определить цену сделки Определение целесообразности инвестицией Обеспечение заявки на кредит Определение суммы покрытия по страховому договору Ликвидация предприятия

Слайд 28

Описание слайда:

Работа с информацией Первый этап – сбор информации (определение круга данных, запрос информации, непосредственный сбор информации) При сборе информации необходимо руководствоваться следующим: во-первых, выделить существенные факторы, влияющие на величину стоимости, во-вторых, отобрать те факторы, которые необходимы для осуществления тех или иных оценочных методов. Второй этап – анализ собранной информации.

Слайд 29

Описание слайда:

Классификации система информации. 1.Внешняя информация (условия функционирования предприятия в регионе, в отрасли и внешне-экономические факторы, влияющие на развитие предприятия); Внутрифирменная информация (дает представление о деятельности предприятия).

Слайд 30

Описание слайда:

Внешняя информация общеэкономические факторы (показатели развития страны, региона и т.д.) отраслевые факторы (показатели функционирования и развития отрасли – средняя норма прибыли по отрасли, структура затрат, предприятия-флагманы отрасли и их основные финансово-экономические показатели, прогнозные показатели развития отрасли, общие прогнозы развития отрасли) политические факторы. маркетинговая информация (основные конкуренты, основные поставщики и подрядчики, уровень конкуренции, конкурентные цены и т.д.) рыночные данные (уровень цен на недвижимость, оборудование, уровень арендных ставок и т.д.) финансовые индикаторы (темп инфляции, курс доллара, %ставок по депозитам, показатели фондового рынка и т.д.)

Слайд 31

Описание слайда:

Внутрифирменная информация Финансовая Юридическая Бухгалтерская Маркетинговая Организационно-управленческая Технический блок информации

Слайд 32

Описание слайда:

Финансовая отчетность :пролог оценки «Прошлое – лишь будущего пролог» У. Шекспир

Слайд 33

Описание слайда:

Задачи финансового анализа Отчетливое понимание прошлой деятельности компании образует надежный фундамент для составления прогнозов на будущее; Анализ результатов прошлой деятельности должен строится вокруг ключевых факторов стоимости – рентабельности инвестированного капитала и темпов роста (доходов или прибыли)

Слайд 34

Описание слайда:

Задачи финансового анализа Эффективность использования активов; Ликвидность платежеспособность

Слайд 35

Описание слайда:

Недостатки финансового анализа Большая часть активов учитывается по стоимости приобретения Некоторые активы и пассивы вообще не принимаются во внимание Требуется переоценка многих показателей (например, счетов дебиторов)

Слайд 36

Описание слайда:

Модель Дюпона

Слайд 37

Описание слайда:

Факторы стоимости, влияющие на маржу прибыли

Слайд 38

Описание слайда:

Факторы стоимости, влияющие на оборачиваемость активов

Слайд 39

Описание слайда:

Доходный подход «Все, что имеет ценность, - это лишь будущие ожидания» Поэт.

Слайд 40

Описание слайда:

Положительные стороны: Положительные стороны: Учитывает будущие денежные потоки Учитывает риски, присущие объекту

Слайд 41

Описание слайда:

Классификация методов Метод капитализации чистой прибыли Метод капитализации дивидендов Метод дисконтирования чистого денежного потока(FCF): На собственный капитал (FCFE) На фирму (FCFF) Экономическая прибыль (EVA) Модель Эдварда-Белла – Ольсона (EBO)

Слайд 42

Описание слайда:

Методика капитализации Условия применения: Прирост FCF постоянен Прирост имеет небольшие значения (не более 10%) Формула

Слайд 43

Описание слайда:

Методика дисконтирования Условия применения: Неравномерные FCF Высокие темпы роста FCF Формула

Слайд 44

Описание слайда:

Свободный денежный поток

Слайд 45

Описание слайда:

Денежный поток от операционной деятельности Притоки: Выручка

Слайд 46

Описание слайда:

Денежный поток от финансовой деятельности Притоки Получение кредитов и займов; Выпуск облигаций Эмиссия акций

Слайд 47

Описание слайда:

Денежный поток от инвестиционной деятельности Притоки: Продажа ОС или НА Получение дохода от портфельных инвестиций

Слайд 48

Описание слайда:

Классификация денежных потоков

Слайд 49

Описание слайда:

Классификация денежных потоков Б. По методу расчета

Слайд 50

Описание слайда:

Расчет FCFE косвенным методом Чистая прибыль +амортизация +уменьшение неденежных оборотных активов/-увеличение неденежных оборотных активов +увеличение текущих обязательств/ -уменьшение текущих обязательств +увеличение изменения долгосрочных займов/-уменьшение изменения долгосрочных займов - инвестиции

Слайд 51

Описание слайда:

Прогнозирование денежных потоков Экспертные методы (эмпирические) Статистические (расчетные) Комбинированные (включающие в себя элементы двух методов)

Слайд 52

Описание слайда:

Экспертные методы Применимы для нестабильных рынков Для долгосрочного планирования Наиболее доступный и наименее дорогой

Слайд 53

Описание слайда:

Статистические (расчетные) Используются на устойчивом, прогнозируемом рынке При наличии базы данных о предыдущей динамике прогнозируемого показателя. Рекомендуется использовать 2 наиболее простых и часто используемых метода: построение линии тренда и метод цепных индексов.

Слайд 54

Описание слайда:

Прогнозирование через выделение ключевых факторов: Предположения о выручке предположения о себестоимости предположения об основных фондах и амортизации; предположения о структуре и темпах роста оборотных активов предположения о структуре и темпах роста текущих пассивов предположения о рентабельности.

Слайд 55

Описание слайда:

Формирование плана продаж – это нахождение баланса между приоритетами компании, т.е. ее стратегической целью продать определенный объем продукции и получить прибыль и производительностью – способностью компании производить товары и услуги. Формирование плана продаж – это нахождение баланса между приоритетами компании, т.е. ее стратегической целью продать определенный объем продукции и получить прибыль и производительностью – способностью компании производить товары и услуги.

Слайд 56

Описание слайда:

Расчет ставки дисконтирования и коэффициента капитализации Модель САРМ (модель капитальных активов, модель Шарпа) Модель кумулятивного построения Модель WACC (средневзвешенная стоимость капитала)

Слайд 57

Описание слайда:

Модель САРМ R=rf+β(rm-rf)+C R – ставка дисконтирования на собственный капитал Rf – безрисковая ставка β – коэффициент бетта Rm – среднерыночная доходность C – страновой риск

Слайд 58

Описание слайда:

Модель МСАРМ (модифицированная) R=rf+β(rm-rf)+S1+S2+C R – ставка дисконтирования на собственный капитал Rf – безрисковая ставка β – коэффициент бетта Rm – среднерыночная доходность S1 – премия для малых предприятий S2 – премия за риск для конкретной компании C – страновой риск

Слайд 59

Описание слайда:

Модель кумулятивного построения R=rf+rn Rf – безрисковая ставка Rn – факторы риска

Слайд 60

Описание слайда:

Слайд 61

Описание слайда:

Модель WACC WACC=kd (1-t)wd+ kpwp +ksws kd –стоимость привлеченного капитала Wd –доля привлеченного капитала kp –стоимость акционерного капитала в форме привилегированных акций wp – доля акционерного капитала в форме привилегированных акций ks - стоимость акционерного капитала ws - доля акционерного капитала

Слайд 62

Описание слайда:

Расчет стоимости в постпрогнозный период Метод предполагаемой продажи Метод ликвидационной стоимости Метод чистых активов Метод Гордона

Слайд 63

Описание слайда:

Определение темпов роста Общеэкономические условия Ожидаемые темпы роста отрасли, в которой работает компания, а также отрасли, где продаются продукты компании Исторические темпы роста Ожидания менеджмента (рост в будущем с учетом конкурентоспособности компании)

Слайд 64

Описание слайда:

Определение длительности прогнозного периода

Слайд 65

Описание слайда:

Алгоритм методики капитализации чистой прибыли Финансовый анализ Определение величины прибыли Расчет адекватной величины коэффициента капитализации Применение формулы Определение предварительной величины стоимости бизнеса Внесение предварительных корректировок Определение окончательной величины.

Слайд 66

Описание слайда:

Алгоритм методики дисконтирования FCF Финансовый анализ Прогнозирование FCF Составление прогнозной формы отчета о прибылях и убытках Составление прогнозной формы баланса Определение длительности прогнозного периода Расчет ставки дисконтирования Определение темпов роста

Слайд 67

Описание слайда:

Алгоритм методики дисконтирования FCF Определение стоимости бизнеса в простпрогнозный период Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости бизнеса в постпрогнозный период Суммирование текущих стоимостей. Определение предварительной величины стоимости бизнеса Внесение корректировок Определение окончательной величины стоимости бизнеса

Слайд 68

Описание слайда:

Сравнительный (рыночный) подход «Каждая вещь стоит столько, сколько готов заплатить за не покупатель.» Публий, 1 век до н.э. Основан на принципе замещения : «за объект заплатят не больше, чем стоит приобретение аналогичного, обладающего эквивалентной полезностью»

Слайд 69

Описание слайда:

Сравнительный (рыночный) подход Положительные стороны: Учитывает рыночную коньюктуру на данный вид актива Прост в применении на практике Имеет экспресс характер Дает возможность оценить неконтроный пакет акций без доп. корректировок

Слайд 70

Описание слайда:

Классификация применяемых методик Метод продаж Метод отраслевых коэффициентов Регрессионный анализ Метод рынка капитала (компании-аналога)

Слайд 71

Описание слайда:

Метод отраслевых коэффициентов Основана на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами. Рекламные агентства – 75% годовой выручки; Бухгалтерские фирмы – 90-150% годовой выручки Продавцы новых автомобилей – 50% годовой скорректированной прибыли + товарные запасы и оборудование Аренда автомобилей – число машин умноженное на $ 1 000 Хлебопекарни – 15% годового объема продаж + оборудование и товарные запасы

Слайд 72

Описание слайда:

Пивные – 100-150% скорректированной годовой прибыли + товарные запасы Кофейни – 400% месячного объема продаж + товарные запасы Аптека- 75% годовой скорректированной прибыли + оборудование и товарные запасы Кинотеатр (менее 1000посадочных мест) 400% годовой скорректированной прибыли Пиццерия – 400% месячного объема продаж + товарные запасы Такси – 80% годовой скорректированной прибыли. Источник : Deloitte&Touche

Слайд 73

Описание слайда:

Метод компании-аналога Алгоритм Поиск компаний-аналогов Выделение факторов отбора Финансовый анализ Выбор и расчет оценочных мультипликаторов Применение мультипликаторов для нахождения предварительной стоимости бизнеса Внесение при необходимости корректировок и расчет окончательной стоимости бизнеса

Слайд 74

Описание слайда:

Метод компании-аналога факторы отбора Страновой фактор Отраслевой фактор Размер компании Финансовые риски.Финансовые показатели Перспективы роста Качество менеджмента Способность к выплате дивидендов

Слайд 75

Описание слайда:

Процесс вычисления стоимостных мультипликаторов Определение приемлемой цены акции для каждой компании-аналога Определение «измерителя» операционного результата

Слайд 76

Описание слайда:

Числитель мультипликатора Числитель стоимостного мультипликатора представляет собой цену непривилегированных акций компании-аналога. При вычислениях может быть использовано: курс акций компании, публикуемых в печати (интернет); агрегированную стоимость акционерного капитала компании по данным о недавно состоявшихся сделках слияния или поглощения.

Слайд 77

Описание слайда:

Цена акции определяется: на дату оценки; Как средняя величина между высшей и низшей ценой для компании-аналога за период, непосредственно предшествующий дате оценки. Такой период не должен, как правило, превышать одного месяца.

Слайд 78

Описание слайда:

Знаменатель мультипликатора Существует несколько классификаций: финансовые: интервальные (доходные) моментные (балансовые) натуральные

Слайд 79

Описание слайда:

Метод компании-аналога оценочные мультипликаторы

Слайд 80

Описание слайда:

натуральные показатели Мультипликатор « EV/ мощность» Мультипликатор « EV/ производство»

Слайд 81

Описание слайда:

финансовые показатели Интервальные (доходные) Отношение цена/выручка (P/R или Р/S) Отношение цены акций к прибыли до уплаты налогов, процентов и амортизации. Отношение цена/прибыль (P/E) Отношение цена/Денежный поток (P/CF) Отношение Цена/Дивиденды (P/D)

Слайд 82

Описание слайда:

измерители, относящиеся к единичному моменту времени стоимость бизнеса /балансовая стоимость EV/BV цена /стоимость чистых активов P/BV цена акции/стоимость замещения чистых активов (мультипликатор Q Тобина)

Слайд 83

Описание слайда:

Оценочные мультипликаторы Предварительный анализ группы мультипликаторов (по А.Дамадарану): 1 этап – мультипликатор должен быть определен согласованно и единообразно 2 этап – должны быть получены и проанализированы сведения о типичном значение данного мультипликатора в отрасли 3 этап – анализ фундаментальных переменных, влияющих на мультипликатор 4 этап – внесение приемлемых корректировок, смягчающих различия между фирмами

Слайд 84

Описание слайда:

Затратный подход Определяет восстановительную стоимость объекта оценки путем переоценки всех активов предприятия, участвующих в производственном процессе и процессе управления компанией.

Слайд 85

Описание слайда:

Затратный подход Положительные стороны Учитывает стоимость всех активов фирмы Применяется на практике без дополнительных условий

Слайд 86

Описание слайда:

Затратный подход классификация применяемых методик Метод чистых активов Метод откорректированных чистых активов Метод накопленных активов Метод ликвидационной стоимости Метод стоимости замещения.

Слайд 87

Описание слайда:

Метод чистых активов Размер чистых активов определяется на основании данных бухгалтерского учета (бухгалтерский баланс, ф.1) согласно совместному Приказу Минфина РФ 1 и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг( ФКЦБ) № 10н 03-6/пз от29. 01.2003 г. «Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ». Чистые активы определяются путем вычитания из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. ЧА=А-О

Слайд 88

Описание слайда:

Метод откорректированных чистых активов Алгоритм: Получить баланс компании на дату оценки Определить рыночную стоимость нематериальных активов Определить рыночную стоимость недвижимости и земельных участков Определить рыночную стоимость незавершенного строительства Определить рыночную стоимость оборудования, машин, инструментов и пр.

Слайд 89

Описание слайда:

Метод откорректированных чистых активов Определить рыночную стоимость автотранспорта и пр. транспортных средств Определить рыночную стоимость орг.техники, мебели и инвентаря Определить рыночную стоимость запасов (сырья, материалов; незавершенного производства; готовой продукции на складе) Определить рыночную стоимость прав требования дебиторской задолженности

Слайд 90

Описание слайда:

Метод откорректированных чистых активов Определить рыночную стоимость финансовых вложений Суммировать вышеперечисленные найденные значения и величиной денежных средств компании Определить величину обязательств компании Вычесть из величины суммы активов сумму обязательств.

Слайд 91

Описание слайда:

ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ Запасы. По этой строке учитывается стоимость остатков сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, запасных частей, тары и других материальных ценностей, а также затраты в незавершенном производстве и расходы будущих периодов.

Слайд 92

Описание слайда:

Сырье, материалы и другие аналогичные ценности. Все запасы необходимо поделить на 3 группы: Неликвидная или «хлам» Среднеликвидное Высоколиквидное сырье

Слайд 93

Описание слайда:

Незавершенное производство Делится на части: то, что будет завершено в срок менее 1 месяца условно можно относить к готовой продукции то, что будет завершено более месяца, то дисконтируется с учетом сроков оборачиваемости запасов. Необходимо выяснить, нет ли неликвидных активов в незавершенном производстве, тогда их стоимость равна скрабовой или 0.

Слайд 94

Описание слайда:

Готовая продукция неликвидные остатки высоколиквидные среднеликвидные

Слайд 95

Описание слайда:

Дебиторская задолженность Это комплексная статья, включающая расчеты: с покупателями и заказчиками; по векселям к получению; с дочерними и зависимыми обществами; с участниками (учредителями) по взносам в уставной капитал; по выданным авансам; с прочими дебиторами.

Слайд 96

Описание слайда:

При осуществлении оценки права требования ДЗ должны учитываться следующие факторы финансовое состояние дебитора; наличие обеспечения по соответствующему обязательству; другие сведения, сообщенные должником.

Слайд 97

Описание слайда:

Методика ликвидационной стоимости Под ликвидационной стоимостью понимается величина денежных средств, которые может получить собственник при осуществлении всех предусмотренных законодательством процедур по ликвидации предприятия путем раздельной продажи активов, удовлетворении требований кредиторов и других обязательств с учетом затрат, связанных с ликвидацией предприятия.

Слайд 98

Описание слайда:

Методика ликвидационной стоимости Алгоритм ликвидационной стоимости Разработка календарного плана-графика по продаже всех активов предприятия расчет текущей стоимости активов с учетом затрат по их ликвидации определение величины обязательств вычитание из суммы текущих стоимостей активов величину обязательств предприятия.

Слайд 99

Описание слайда:

Основные затраты при ликвидации: Оценка активов Расходы по организации и проведении торгов Расходы по содержанию активов до их продажи Выходные пособия работникам Оплата всех обязательств

Слайд 100

Описание слайда:

Премии и скидки при оценке бизнеса (акций и долей) В расчетах стоимости бизнеса используется 2 вида премий: Премия за контроль Стратегическая премия за присоединение компании целиком Применяется также 2 вида скидок: Скидка за неконтрольный характер пакета акций Скидка за низкую ликвидность

Слайд 101

Описание слайда:

Схема взаимодействия между различными уровнями стоимости предложена Ш.Праттом

Слайд 102

Описание слайда:

Скидка = 1 - 1/(1+премия); Премия = скидка/(1-скидка).

Слайд 103

Описание слайда:

Методы определения поправки на контроль Экспертный – на основе субъективного мнения оценщика или анализа структуры акционерного капитала: Нормативный – на основе постановления Правительства от31.05.02 № 369 «Об утверждении правил определения нормативной цены подлежащей приватизации гос.и муниципального имущества» Статистический- на основе изучения и обобщения информации о реальных сделках с акциями на фондовом рынке

Слайд 104

Описание слайда:

Нормативный метод

Слайд 105

Описание слайда:

Данные о размерах премии за контроль в отдельных отраслях США в 1992 г. (в процентах к стоимости миноритарного пакета) Р. Линг «Deloitte & Touche» (в Праге). связь- 64,2; оптовая торговля - 61,9; банки и кредитно-денежные структуры - 42,9; страхование - 40,9; здравоохранение - 37,0; производство инструментов и фотооборудования - 33,3; текстильная промышленность - 31,0.

Слайд 106

Описание слайда:

показатели средней премии за контроль Р. Линг «Deloitte & Touche»

Слайд 107

Описание слайда:

Расчеты компании ФБК

Слайд 108

Описание слайда:

Методы определения скидки на низкую ликвидность Статистический – на основе исследований купли-продажи акций внутри закрытых компаний и на фондовом рынке Стоимостной – на основе оценки стоимости регистрации акций, брокерских комиссионных и пр.(затраты берутся как процент к стоимости выпускаемых акций) Оценка инвестиционной привлекательности акций – оценка производственного, рыночного и фондового потенциала