🗊 Подготовка инновационных проектов к инвестированию. Отбор и оценка инновационных проектов

Подготовка инновационных проектов к инвестированию. Отбор и оценка инновационных проектов

Введение «Бизнес – это психология» Почему Инвесторы и Авторы проекта не понимают друг друга Как найти проект? Как найти инвестора?

Постановка задачи

Цели участников проекта? Единство/борьба противоположностей или конфликт интересов?

Возможные личностные цели участников Проекта Разработчик Получить признание в научной/общественной среде Научный интерес – «продолжить исследования» Получить прибыль (сколько?) … Инвестор Получить расчётную прибыль Развить смежный бизнес … Менеджер Заработать денег Получить реноме …

Зарождение бизнеса – результат единства целей

Команда

Функции членов Команды

Часть 1 Отбор проектов Критерии инвестиционной привлекательности

Процесс подготовки сделки

Венчурный бизнес

Что такое инновация? пять случаев: Создание нового товара, с которым потребители еще не знакомы, или нового качества товара. Создание нового метода производства, еще не испытанного в данной отрасли промышленности, который совершенно не обязательно основан на новом научном открытии и может состоять в новой форме коммерческого обращения товара. Открытие нового рынка, то есть рынка, на котором данная отрасль промышленности в данной стране еще не торговала, независимо от того, существовал ли этот рынок ранее. Открытие нового источника факторов производства, опять-таки независимо от того, существовал ли этот источник ранее или его пришлось создать заново. Создание новой организации отрасли, например, достижение монополии или ликвидация монопольной позиции. Йозеф Алоис Шумпетер (1883—1954)

Факторы производства Фа́кторы произво́дства — ресурсы, необходимые для производства товаров и услуг. Традиционно подразделяются на составляющие: трудовые ресурсы, или труд; инвестиционные ресурсы, или капитал; природные ресурсы, или земля; сырьевые ресурсы; предпринимательский талант, или предпринимательские способности; информация; специфической формой информации является технология;

«Руководство ОСЛО» Типы инновации: Продуктовые (значительные изменения в свойствах производимых товаров и услуг. Создание совершенно новых товаров и услуг и значительное усовершенствование существующих продуктов). Процессные (значительные изменения в методах производства и доставки). Организационные (относятся к сфере внедрения новых организационных методов. Это могут быть изменения в деловой практике, в организации рабочих мест или во внешних связях предприятия). Маркетинговые (включают реализацию новых методов маркетинга. Это могут быть изменения в дизайне и упаковке продукта, в его продвижении и размещении, в методах установления цен на товары и услуги)

Понятие инвестиции и их классификация Под инвестициями обычно понимают поток вложенных средств, отвлеченных с определенной целью от непосредственного потребления . три класса объектов инвестирования: Реальные инвестиции ( капитальные вложения) Финансовые инвестиции. Инновационные инвестиции

Бизнес-ангелы. Кто они? Венчурные инвесторы, которые финансируют малые высокотехнологичные компании на ранних стадиях их развития в целях коммерциализации инновационных технологий и продуктов, которые эти компании продвигают на рынок (довенчурное и венчурное финансирование) до 1 млн. USD Покупают долю (акции) малых высокотехнологичных компаний и управляют их развитием

Бизнес ангельское и венчурное инвестирование. Сущность Это - бизнес Принципиально новый инвестиционный механизм, позволяющий разрешить противоречие, связанное с привлечением значительных инвестиций при высоком уровне риска и данных сроках вложений; Новые производственные, экономические и управленческие отношения и процессы между субъектами инновационной деятельности; новые понятия и термины

Примеры сверхприбыльных бизнес-ангельских инвестиций

Деньги под ногами…

Классификация инноваций По степени радикальности: базисная улучшающая По масштабности: Глобальная Отраслевая Локальная В зависимости от конечного места применения инновации Инновация продукта для конечного пользователя Инновация технологического процесса

Источники средств для развития проекта Коммерческие (с целью извлечение прибыли) - инвесторы: Бизнес-ангелы и венчурные капиталисты Отраслевые инвесторы и крупные корпорации Некоммерческие (иные цели) - спонсоры: Государственные и иные гранты Благотворители

Источник финансирования должен соответствовать классу инновации У различных инвесторов интересы и возможности при инвестировании могут существенно отличаться Бизнес-ангелы и венчурные фонды Создание и развитие бизнеса, рост его капитализации и дальнейшая продажа компании с целью возврата инвестиций и получения прибыли – инновации продукта (обычно) Отраслевые инвесторы Создание и внедрение технологии / продукта в интересах собственной компании, её технологической (товарной, производственной) цепочки и ассортиментной матрицы – инновации процесса (обычно)

Способы привлечения финансирования В инвестиционный проект: 3f (founders, family, friends… fools) Банковский кредит Лизинг Инвестиции в акционерный капитал На пополнение оборотных средств: Микрофинансирование (кредитные потребительские кооперативы, кредитные организации, госфонды поддержки малого предпринимательства) Банковский кредит Факторинг

Какие инновации ищут частные инвесторы? - 1 Научно-техническая новизна Практическая применимость Возможность защиты ИС Наличие значительного коммерческого потенциала Прогнозируемые риски при внедрении

Идея ничего не стоит… Отобрать Упаковать Подобрать Бизнес-модель… Проинвестировать = Запустить бизнес Музыкант = Продавец алкоголя!

«Ракета Дрейпера» (Timothy C. Draper создатель и глава Draper Fisher Jurvetson).

Основные этапы отбора проектов

Этапы отбора 1-я стадия - Deal Flow = Предварительный отбор (+ Подготовка!) потенциально интересных проектов для представления инвесторам (Проводит сеть бизнес-ангелов силами собственных специалистов и бизнес-ангелов, имеющих реальный ОПЫТ работы с проинвестированными проектами!!!) 2-я стадия - Due diligence = Углубленный анализ (тщательное обследование) всех значимых аспектов проекта (Проводит инвестор с привлечением экспертов в области технологии, рынка, патентного права, …)

ВАЖНО: Принципиальное отличие оценки инновационных проектов – рассмотрение прогнозируемых параметров проекта в перспективе (оценка будущего) в условиях неопределённости.

Семь естественных вопросов Инвестора:

Почему важен объем рынка инновационного продукта

Подготовка предложения Инвестору Надо последовательно ответить на 7 вопросов При несоответствии ответа ожиданиям (критериям) Инвестора – выбрать другой Продукт – «перепозиционировать бизнес» - сделать новую итерацию ответов на 7 вопросов … пока не Предложение не будет удовлетворять критериям. Составить план действий – это основа бизнес-плана!

Алгоритм позиционирования бизнеса

Фактически – это Выбор бизнес-модели Что продавать? Продукцию «X»? Оборудование «Y» для производства Продукции «X»? Лицензии на производство оборудования «Y»? Услугу для оборудования «Y»? Расходные материалы для Продукции «X»? Сопутствующую рекламу? …

Фактически – это Выбор бизнес-модели Продукт НЕ всегда Товар! Например, бизнес-модели в Интернет:

Коммерциализация Технологии

Если Технология позволяет создать несколько разных Продуктов? Каждый Продукт (Товар) имеет свои характеристики – Рынок, Покупателя, Цену, Себестоимость,…. Следовательно, для оценки перспективность Проекта надо отдельно описать каждый Товар – составить N Заявок Реально – выбирается наиболее интересная Заявка – с этого Товара и начинается бизнес.

Последовательность описания Проекта – 3 документа Заполняется на web-сайте on-line Развёрнутая информация - готовится по высылаемому Формату Свёртка для быстрого представления

Составные элементы инновационного проекта (Формат бизнес-предложения) Описание предлагаемой технологии (продукта) Конкурентные преимущества и конкуренты Правовая защита интеллектуальной собственности Рынок, способы продвижения и стоимости нового товара Информация о компании (команде). Правовой статус. Владельцы Потребности в инвестировании. Финансовые показатели Выход инвестора из проекта Приложения. Маркетинговые исследования рынка, баланс компании, отчеты, аудиторские заключения и т.д.

Цель оценки инновационного проекта Принятие решения о последующей работе с проектом и проведение тщательного исследования Due Diligence Снижение потерь времени и уровня риска работы с проектом

Цель инвестора (бизнес-ангела) Получить максимальный доход на вложенные инвестиции при разумном для избранного инвестиционного механизма уровне риска

С чего начать инвестору? С себя. Определить и сформулировать свои возможности и потребности, т.е. стратегию инвестирования, а именно: общий объем средств вкладываемых в инновационные компании; объем вложений в одну компанию; количество инвестиций (6-10 компаний); отраслевая направленность проектов; возможность соинвестирования с другими инвесторами; стадия развития проекта; место расположения компании; планируемый доход; и другие ограничения; Сопоставить рассматриваемый проект с имеющейся стратегией Определенная часть проектов отпадает сразу

Необходимые составляющие запуска и развития проекта

Необходимые составляющие запуска и развития проекта

Deal Flow: как отобрать (и подготовить) успешный инновационный проект?!

Логика инвестора

Критерии 1

Критерии 2

Критерии 3

Инвестиционная привлекательность

Интегрированная оценка Каждый фактор имеет свой вес (оценочный лист). Индивидуальный подход; Оценка это умножение основных факторов. Если один «0» - значит весь проект «0». Автомобиль. Отсутствие одного колеса – нет движения; Личное отношение инвестора к проекту в целом. Удобно, по душе ли быть в этом проекте. Индивидуализм.

Методики отбора проектов на стадии Deal Flow, основанные на весовых коэффициентах, балльных оценках,...

Методики отбора проектов…

Методики, основанные на весовом ранжировании… Подходят для проведения конкурсов инновационных проектов Не подходят для отбора проектов для презентации потенциальным инвесторам (Реальное инвестирование получили проекты, НЕ занявшие призовых мест в конкурсах!) Не учитывают необходимости подготовки проекта к презентации (включая итерационный процесс переосмысливания бизнес-предложения, перепозиционирования продукта в ходе интерактивного общения с экспертами бизнес-ангельской сети)

В чём выход? Методика должна основываться НЕ на сравнении предложений между собой, а на оценке перспективности КАЖДОГО предложения Необходимо учитывать предпочтения потенциальных инвесторов (субъективные)! При обязательном учёте объективно необходимых для принятия решения факторов – готовится экспертное заключение

Предпочтения потенциальных инвесторов (определяются заранее): Приемлемые отрасли инвестирования: нанотехнологии и новые материалы медицина и биотехнологии информационно-телекоммуникационные технологии безопасность экология и охрана окружающей среды энергетика и энергосбережение машиностроение другие Сфера личной компетенции: Розничная торговля Промышленное производство Международное сотрудничество Опыт государственной службы другие Основной вопрос: как дальше я буду продвигать проект?

Часть2 Технология Deal Flow СБАР включает: Методика работы с проектами Информационная система отбора, оценки и подготовки проектов к инвестициям – Инструментальный программный комплекс Deal Flow

1. Методика Deal Flow. Принципы Формы документов требуют ответить на существенные вопросы Решения принимаются коллегиально СБАР «стоит на стороне инициатора проекта» - НЕ отказать, а найти сильные стороны – и при необходимости -переформулировать бизнес Обучение менеджеров в реальной работе

Цель Отбора проектов Снижение неопределённости, рисков инновационных проектов: Технологический риск Маркетинговый риск Финансовый риск Личностный риск Форс-мажор

Технология Deal Flow СБАР по работе с проектами Многоступенчатая система мероприятий по отбору, оценке и подготовке инновационных компаний (проектов) к инвестированию Предусматривает формализованный порядок рассмотрения, подготовки и принятия решений по проектам поступающим в СБАР в целях привлечения инвестиций Нацелена на подготовку проекта до презентации перед бизнес-ангелами и венчурными капиталистами в рамках Презентационных сессий СБАР с подготовкой бизнес-предложения (краткий бизнес-план) Обеспечивает снижение рисков инвесторов за счёт квалифицированного отбора и подготовки проектов

Технология Deal Flow Работа состоит из следующих этапов: Сбор Анкет проектов Отбор проектов Подготовка проектов к презентации перед инвесторами Поиск инвесторов (ОЦЕНКА проекта производится на каждом этапе)

Технология Deal Flow СБОР АНКЕТ ПРОЕКТОВ Мероприятия по привлечению инициаторов проектов Регистрация Анкет (ф01) на web-сайте (с автоматическим ответом по Email ф1) Назначение менеджера СБАР

Технология Deal Flow (продолжение) ОТБОР ПРОЕКТОВ Подготовка заключения по Анкете (ф3) Решение ОС по Анкете Предварительные (телефонные) переговоры Запрос информации в Формате (ф02) бизнес-предложения Получение первой редакции Бизнес-предложения Направление замечаний Получение ответа на замечания или откорректированного Бизнес-предложения Очное собеседование Заключение менеджера СБАР (ф3) Оперативный Совет СБАР Независимая экспертиза(при необходимости) Договор с иннициатором проекта (ф4)

Технология Deal Flow (продолжение) ПОДГОТОВКА ПРОЕКТОВ Подготовка Бизнес-предложения Подготовка Презентации в Power Point (ф5) Рассылка членам ЭС Экспертный Совет СБАР (получение заключений экспертов) Обобщение и анализ заключений, замечаний (ф7) Доработка БП и Презентации Репетиция Презентации Акт готовности проекта к Презентационной сессии (п. 3.1 Договора с инициатором проекта)

Технология Deal Flow (продолжение) ПОИСК ИНВЕСТОРА Презентационная Сессия СБАР Публикация на web-сайте Дальнейшее продвижение (госпрограммы, ярмарки, прямые предложения) Инвестор найден, ведутся переговоры, Due Diligence Инвестиции получены – начинается реализация проекта!

Три составляющие в работе менеджера: Отбор по Критериям Оценка (на каждом шаге) Подготовка к представлению Инвестору

Экспертиза инновационного проекта (текущая оценка проекта) Оцениваемые параметры объединены по отношению к Критериям оценки: Общая часть Оценка Товара/Услуги Оценка Рынка Оценка Команды проекта, менеджмента Оценка Экономики Проекта

Экспертиза инновационного проекта (ф3) (текущая оценка проекта – корректируется на каждом шаге) Описание предлагаемой технологии и продукта Продукт определен Продукт нечётко сформулирован Продукт НЕ определён Доказательства реализуемости Технологии Имеются НЕ имеются Продукт/Услуга (Что будет продаваться на рынке?) _____ Расчетная себестоимость _____ Цена _____ Конкурентные преимущества Не определены Новый Продукт Новые качества Принципиальные качественные преимущества Цена

Годовой объём рынка в мире ___ Годовой объём рынка в мире ___ Годовой объём рынка в России ___ Рост рынка, % в год ___ Защита интеллектуальной собственности Получен Патент (РФ, иностранный) Подана заявка на Патент Подана заявка PCT Получено авторское свидетельство Режим Know How Отсутствует (не проработана) Экономика Продукта/Проекта Не проработана Требует доработки Проработана IRR, % ___ NPV, млн. $ ____

Экспертиза инновационного проекта (текущая оценка проекта) Оценка реалистичности объёма запрашиваемых инвестиций Не оценивался Объем Завышен Объем Реалистичен Объем Занижен Оценка реализуемости проекта за расчетный срок Не оценивался Срок указан с Запасом Срок Реалистичен Срок Недостаточен ВЫХОД инвестора Не проработан Требует доработки Проработан Команда Изобретатель Менеджер Бухгалтер Юрист Персонал Что именно позволит команде реализовать проект Заключение эксперта (Предложения и аргументация)

Структура доклада по проекту

Несколько цитат…

Особенности при отборе потенциальных сделок для сети бизнес-ангелов Широко распространен миф о том, что бизнес-ангелы и их сети инвестируют в идеи или возможности на стадии концепции. За последние 10 лет можно отметить несколько инвестиций в сделки на начальном этапе, однако во всех этих случаях руководителями финансируемых организаций были люди, которые уже имели опыт создания высокоприбыльных компаний. В Онтарио принято считать, что технологические компании должны уже собрать более 50 тыс. долл. у друзей и родственников и получить финансирование третьей стороны, например IRAP (Industrial Research Assistance Program — программа поддержки технических исследований).

Особенности при отборе потенциальных сделок для сети бизнес-ангелов Стоит выделить два типа компаний, которые не подходят для сетей бизнес-ангелов. 1. «Шоу одного человека». Любая компания, которая может выйти из строя, если единственный специалист по бизнесу или технологии заболеет или пострадает. Слишком велик риск. 2. Семейный бизнес. Долгая практика работы с семейными предприятиями убедила и венчурные компании, и бизнес-ангелов в том, что в большинстве случаев их лучше избегать. Что касается грамотно заполненных заявлений, оцените внимание заявителя к деталям: способен ли он четко и понятно изложить, чем занимается и на чем планирует делать деньги

Особенности при отборе потенциальных сделок для сети бизнес-ангелов Имейте в виду, что в разработку продуктов, которые могут привести к смене системы рынка, а в особенности тех, которые требуют создания нового рынка, вам инвестировать не стоит, пусть этим займутся более состоятельные венчурные капиталисты. Капитал, который запрашивает компания, должен быть достаточным для достижения ряда целей. После этого она станет либо привлекательной для венчурных капиталистов, либо безубыточной. Любая компания, предварительная ожидаемая стоимость которой составляет больше 10 млн долл., должна сразу получать отказ.

2. Информационная система Назначение – инструмент менеджера Сбор и хранение информации об инновационных проектах в форме, удобной для обработки через Интернет Реализация Технологии Deal Flow СБАР (Система - один из инструментов потоковой обработки инновационных предложений) Поиск инвесторов и покупателей бизнеса www.Russba.Net

Схема функционирования венчурного фонда

Контактная информация Тел./Факс: (499) 973-9308 E-mail: Info@russba.ru www.russba.ru