🗊 Финансовый менеджмент Лектор: к.э.н., доцент Платонова Н.А.

Финансовый менеджмент Лектор: к.э.н., доцент Платонова Н.А.

Тема 3. Краткосрочная финансовая политика План Понятие оборотных активов. Принципы управления оборотными активами. Классификация оборотных активов. Типы политики управления оборотными активами. Управление запасами. Управление денежными средствами. Управление затратами. Классификация затрат. Основы операционного анализа.

Основные задачи управления оборотными активами: Основные задачи управления оборотными активами: определить объема и структуры оборотных активов, определить источников их покрытия, установить соотношения между источниками покрытия, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия, поддерживать оборотные средства в размере, оптимизирующем управление текущей деятельности и, в частности, поддержание определенного уровня ликвидности оборотных активов, обеспечить высокую доходность оборотных активов при достаточно высокой оборачиваемости активов.

2. Классификация оборотных активов (1)

3. Типы политики управления оборотными активами

4. Управление запасами (1) Основная цель управления запасами – обеспечение бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции минимизация текущих затрат по их обслуживанию на предприятии. Классификация производственных запасов (ПБУ 5/01 «Учет материально-производственных запасов»): - производственные запасы (сырье, материалы, комплектующие и др.), - запасы готовой продукции, - товары, приобретенные у третьих лиц и предназначенные для продажи Основные методы управления запасами: - метод АВС, - метод «точно в срок»

4. Управление запасами (2) Анализ запасов в предшествующем периоде Анализ состава и структуры запасов Анализ движения запасов в течение периода Оценка показателей эффективности использования запасов

4. Управление запасами (3) Определение целей формирования запасов. Определение необходимого объема финансовых средств для формирования запасов раздельно по каждому виду запасов. Потребность каждого вида определяют по трем группам: 1) запасы текущего хранения (постоянно обновляемая часть запасов, обеспечивает бесперебойность производственного процесса), 2) запасы сезонного хранения (формируется в связи с сезонными колебаниями производства и потребления сырья и готовой продукции), 3) запасы целевого назначения (зависят от специфических целей деятельности предприятия). Определение целей формирования запасов: обеспечение текущей производственной деятельности (текущие запасы сырья и материалов); обеспечение текущей сбытовой деятельности (текущие запасы готовой продукции); накопление сезонных запасов, обеспечивающих хозяйственный процесс в предстоящем периоде

4. Управление запасами (4) Оптимизация размера основных групп текущих запасов. Модель Уилсона ОРпп = где ОРпп - оптимальный размер партии поставки (оптимальный размер заказа), Зг – необходимый объем закупки запасов (материалов) в год, ТЗ1 – размер текущих затрат по размещению заказа, доставке сырья (материалов) и их приемке в расчете на одну партию, ТЗ2 – размер текущих затрат по хранению единицы запасов.

5. Управление денежными средствами (1) Основные задачи управления денежными потоками: формирование достаточного объема денежных ресурсов в соответствии с потребностями его предстоящей деятельности; оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов; обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития; поддержание постоянной платежеспособности предприятия; максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия; обеспечение минимальных потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования. Управление денежными средствами включает: анализ денежного потока, прогнозирование денежного потока, расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), определение оптимального уровня денежных средств.

5. Управление денежными средствами (2) Сущность и виды денежных потоков

6. Управление затратами (1) Классификация затрат

7. Основы операционного анализа (1) Анализ CVP (затраты-объем-прибыль), или маржинальный анализ Принцип классификации затрат: затраты делятся на переменные и постоянные Цель анализа: определить зависимости прибыли от объема производства, постоянных затрат и цены товара Алгоритм: 1. рассчитать минимально необходимый объем производства (продаж) при котором не будет прибыли, но уже не будет убытка, т.н. порог рентабельности (или точка равновесия, точка безубыточности); 2. найти запас финансовой прочности (ЗФП); 3. рассчитать силу воздействия операционного рычага (СВОР).

Основные определения операционного анализа Порог рентабельности (точка безубыточности, точка равновесия) – это такая ситуация, при которой предприятие не несет убытков, но и не имеет прибыли. Валовая маржа (ВМ) – это результат от реализации после возмещения переменных затрат, то есть разница между выручкой от реализации и переменными затратами. Запас финансовой прочности (ЗФП) - превышение фактической выручки над порогом рентабельности, которое свидетельствует о прибыльности предприятия. Сила воздействия операционного рычага (СВОР) показывает, как изменится прибыль при изменении выручки от реализации на 1 %. Взаимосвязь постоянных и переменных затрат и показателя прибыли до налогообложения характеризуется категорией операционного (производственного) рычага.

7. Основы операционного анализа (5) Точка безубыточности

Формулы расчета показателей, используемых в операционном анализе ВМ = Выручка – Переменные затраты (на весь объем) Коэффициент ВМ = ВМ / Выручка ПР (порог рентабельности) (в натур. выражении) = Постоянные затраты / (цена – переменные затраты на единицу) ПР (в ден. выражении) = Цена * ПР (в натур. выражении) или ПР = Постоянные затраты / Коэффициент ВМ ЗФП (в ден. выражении) = Выручка – ПР в ден. выражении ЗФП в % = Порог рентабельности в руб. / * 100 % Выручка Прибыль = ЗФП * коэффициент ВМ или Прибыль = Выручка – Суммарные затраты СВОР = ВМ / Прибыль