🗊Презентация Стоимость компании

Технологии эффективного управления на основе стоимости бизнеса компании VBM; EVA; Мотивация персонала.

Ориентированная на стоимость компании концепция управления (VBM) базируется на следующих принципах: Денежный поток, генерируемый компанией, – самый достоверный показатель для адекватной оценки стоимости и управления ею; Выбор только тех инвестиционных проектов, которые обеспечивают создание новой стоимости компании; В изменяющихся условиях рынка сочетание активов компании (ее инвестиционный портфель) также должно меняться с целью обеспечения максимального роста стоимости компании.; Ориентация стоимостного менеджмента на долгосрочный период; Сочетание финансовых и нефинансовых ключевых показателей эффективности деятельности компании

EVA в системе менеджмента является инструментом для измерения «избыточной» стоимости, созданной инвестициями; является индикатором качества управленческих решений: постоянная положительная величина этого показателя свидетельствует об увеличении стоимости компании, отрицательная — о снижении; базируется на стоимости капитала, как средневзвешенном значение различных видов финансовых инструментов, используемых для финансирования инвестиций; позволяет определять стоимость компании, а также позволяет оценивать эффективность отдельных подразделений компании (отдельных имущественных комплексов);

Алгоритм расчета EVA

Факторы, определяющие EVA

Система сбалансированных показателей (BSC) и VBM

Наиболее общепринятой моделью оценки дисконтной ставки является так называемая «модель оценки капитальных активов» (Capital Assets Pricing Model – CAPM) Текущей доходности безрисковых активов, в качестве которой обычно принимается доходность 10-летних государственных казначейских облигаций США Надбавки за страновые риски, в качестве которой обычно принимается разность в доходности («спрэд») между доходностью номинированных в валюте (долларах, евро или иенах) государственных «еврооблигаций» соответствующей страны (в нашем случае – России) и доходностью 10-летних государственных казначейских облигаций США. Надбавки за отраслевые риски, которая обычно является положительной и отражает тот факт, что вложения в экономику страны в целом, как в «корзину» различных отраслей является обычно менее рискованными (в силу известного эффекта диверсификации), чем вложения в отдельную отрасль. Обычно эта надбавка определяется путем статистического анализа общедоступных исторических данных об относительных колебаниях экономических показателей экономики в целом и отдельной отрасли (например, пищевой промышленности) и применения соответствующих формул фундаментального анализа фондовых рынков. Надбавки за корпоративные риски, которая обычно является положительной и отражает тот факт, что вложения в отрасль в целом, как в «корзину» различных компаний является обычно менее рискованными (в силу известного эффекта диверсификации), чем вложения в отдельную компанию.

Таблица оценки надбавок за «отклонение за идеала» (корпоративные риски)

Пример расчета дисконтной ставки

Спасибо за внимание !