🗊Модуль 4. Мировая валютная система (МВС) и международные валютные отношения. МВС и ее эволюция в условиях глобализации экономи

Модуль 4. Мировая валютная система (МВС) и международные валютные отношения. МВС и ее эволюция в условиях глобализации экономики. 1. МВС как совокупность экономических отношений. Понятия: а) Валютная система (ВС) – совокупность денежно-кредитных отношений, сложившаяся на основе интернализации хозяйственной жизни и развития мирового рынка ресурсов, закрепленная в договорах и государственно-правовых нормах; б) Мировая валютная система – регулирующая применение валют при международных расчетах; в) Международная ВС - система обмена национальных валют для урегулирования требований и погашения задолженностей при международных операциях (финансовых, торговых и т.д.); г) Региональная ВС регулирующая прменение валют в регионе; д) Национальная ВС – совокупность денежно-кредитных и экономических отношений обеспечивающих функционирование валют для обеспечения ВЭД страны. 2. Субъекты (участники) валютных отношений: а) Гос. органы; б) предпринимательские структуры; в) физические лица.

Национальная валютная система: структурные элементы 1. Национальная валюта и условия ее конвертируемости. 2. Паритет национальной валюты. 3. Режим курса национальной валюты. 4. Наличие и отсутствие валютных ограничений, валютный контроль. 5. Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны. 6. Регламентация использования международных кредитных средств обращения. 7. Регламентация международных расчетов страны. 8. Режим национального валютного рынка и рынка золота. 9. Национальные органы, управление и регулирование валютных отношений страны.

Валютная политика. Понятие, цели инструменты. Валютная политика подразделяется на стратегическую (структурную) и текущую. Валютная политика обеспечивает: 1. относительную эквивалентность обменного курса нац. валюты; 2. формирование ЗВР; 3. упр-ие гос. внешним долгом; 4. функционирование системы межд. расчетов и движение капитала. Формы валютной политики: Девизная политика; Учетная (дисконтная) или рефинансирования политика; Девальвация и ревальвация нац. валюты. Диверсификация валютных резервов; Двойной валютный рынок; Политика валютного управления.

Особенности девизной политики Центральных банков Девизная политика Центральных банков заключается в валютной интервенции. Если этого недостаточно вводятся валютные ограничения. Далее проводится финансовая стерилизация, т.е. купли – продажи активов в инвалюте на внутреннем или внешнем рынках. Учетная (дисконтная) политика рефинансирования. Изменение учетной ставки ЦБ. Конвертируемость национальных валют. Неконвертируемая валюта.. Частично конвертируемая валюта. Внешняя и внутренняя конвертируемость. Полная конвертируемость.

Валютный курс, как экономическая категория. Цели использования. Прямая и косвенная котировка. Кросс-курс. Отклонения от стоимостной основы. Факторы, влияющие на валютный курс. Факторы, влияющие на равновесие спроса и предложение валюты на рынке. Уровень инфляции; Состояние платежного баланса; Уровень процентных ставок; Степень использования валюты в расчетах; Степень доверия к валюте, в т.ч. госрегулирование; рост индекса потребительских цен; рост индекса производственных цен; спад промышленного производства; рост безработицы; рост сводного экономического индекса; повышение розничных продаж; возрастание личных доходов; раст товарных запасов.

Методы регулирования валютного курса

Режимы валютного курса Плавающие курсы Регулируемое плавание Ограниченное плавание Валютные коридоры Фиксированные к одной национальной валюте Фиксированные а валютной корзине Валютный союз Долларизация.

Место и роль золота в международных валютных отношениях. Современный рынок золота. Золото, как резервное средство. Всего свыше 120 тыс. т. Треть в финансах. Европа в 1,6 раза больше США. Качество. Добыча золота. Рынок золота. Международные ликвидные ресурсы. Официальная и реальная цена золота. Мировые рынки золота: Лондон; Цюрих; США.

Платежный баланс, его структура и содержание Понятие платежного баланса. Рекомендации по составлению. Экономические операции. Сделки. Международная инвестиционная позиция. Сальдо. Принцип двойной записи.

Продолжение Понятия и определения: Экономическая территория страны. Центр экономических интересов. Экономические субъекты Экономический субъект является резидентом данной страны если он имеет центр экономических интересов на экономической территории страны. Оценка и учет сделок. Отличие платежного баланса от баланса международных платежей. Операции в платежном балансе: 1. Обмен; 2. Трансферты; 3; Миграция; 4. Вмененные операции. Структура платежного баланса. Принцип разделения счетов. Стандартные компоненты: 1. счет текущих операций; 2. счет операций с капиталом и фин. инструментами.

Факторы, влияющие на платежный баланс и методы его выравнивания Подходы к определению сальдо. Группировка статей, в результате которой возникают: торговый баланс; Баланс по текущим операциям. Сальдо означает, что страна является нетто инвестором или чистым должником. Y= C+I +(X – M). S - I = X – M. Где S = Y – C. Общий платежный баланс (баланс официальных расчетов). (X – M) + LTC. (X – M) + LTC + STCp.

Валютная котировка. Курс продавца и курс покупателя Котировка - . Базовая валюта (А, торгуемая, слева). Валюта котировки (В, торгуемая, справа). (1$=30,5руб. т.е. const= variable). Big figer and points of pips. Прямая котировка R=Pb/Pa ; Обратная R=Pa/Pb Курс покупки, курс продажи. Кросс-курс Примеры: а) б)

Валютные операции с немедленной поставкой. Особенности сделок Спот и их применение. 60% валютных сделок. Кассовые, наличные. Конверсионные операции с датой валютирования от дня заключения сделки не более 2-х рабочих дней. Виды: 1. To day 2. Tomorrow Spot Принцип компенсированной стоимости - … . Субьекты действуют синхронно. Применяются: 1. Приобретение валюты для импорта. 2. Получение доходов … . 3. Для определения курсов по срочным сделкам.

Срочные валютные сделки Обычно не реальная сделка. Классификация: 1. По цели: а) Конверсионные; б) Страховые; в) Спекулятивные. 2. По механизму реализации: а) Биржевые; б) Внебиржевые. 3. По направлению использования: а) Снижение ценового риска; б) снижение валютного риска; в) стабилизация рыночной экономики. Нормативная база: Ограничение участников и объектов срочных сделок.

Особенности форвардных операций и сфера их использования. Курс аутрайт История ф.оп. Цели. Характеристика. Форвардная маржа FMT=Rs(ib –ia) t/360 при кот-ке с премией FMT=Rs(iа –ib) t/360 при кот-ке с дисконтом Форвардный курс RFT=Rs (+-) FMT =Rs +[1+(ib –ia) t/360 ] Пример. Спот $/Руб=28,62 ставки по деп 30 дн по руб=11% в год, по $=6%. $ будет кот-ся с премией. Форв маржа FM30= 28.62(0.11-0.06)30/360=0.11. Форв курс RF30=28,62[(011-0.06)+1]30/360=31.77 Эффективность форвардной сделки Ef=(FM/RS)360/t=(0,11/28,62)(360/30)=46% годовых Курс индивидуальной сделки F=Rs(1+A)/(1+L); А на вн рынке; L - Libor

Фьючерсные сделки Отличия от форвардов: 1. Только на биржах; 2. Стандартные контракты; 3. Расчеты гарантированы палатой; 4. Основная цель – не реальная поставка, а спекулятивная; 5. меньшие затраты. Фьючерс – контракт на куплю(продажу) количества валюты на дату, по курсу, установленному на момент заключения сделки. Основные преимущества. 1. Большая скорость и число сделок; 2. Упрощение формы сделок и расчетов; 3. Планирование фирмы; 4. Сделка без партнера по будущей цене; 5. Надежность расчетной палаты; 6. Конфиденциальность.

33. Заключение фьючерсных контрактов и сфера их использования. Цели: 1. Хеджирование от колебаний цен; 2. Спекуляции под большие суммы при небольшом обеспечении. Типы спекуляций: 1. арбитраж за счет нарушения равновесия на рынках спот и фьючерс; 2. торговля спрэдами. Изменение цен между различными фьючерсными контрактами. 3. открытие позиций. Сделка за счет изменения валютных курсов. Положение ФСФР № 07-102 9.10.2007 г. Об организации торговли на РЦБ. Участники: брокеры, дилеры и управляющие. Покупатель (длинная позиция) выигрывают от повышения цен. Продавец (короткая позиция) выигрывает от понижения цен. Ликвидация контракта обратной (офсетной) сделкой.

Порядок действий: 1. приказ клиента брокеру; 2. сделка регистрируется на имя брокера; 3. Против незакрытого на конец дня контракта брокер переводит на счет гарантийный депозит, который пересматривается ежедневно по минимальному остатку ( компенсационная маржа). 4. Закрытие за счет офсетной сделки. Сальдо по ценам покупки и продажи. 5. Если контракт не закрыт до официального срока, клиент должен выполнить обязательство, т.е. поставить валюту. Разница в стоимости в моменты заключения и ликвидации контракта составляет прибыль(убыток). Прибыль от спрэда можно получить от разницы цен при одновременной покупке (продаже) двух разных контрактов на один и тот же товар.

Методы платежей Оплата после отгрузки (платеж против документов). Экспортер извещает об отгрузке импортера и ожидает платеж. Торговля по открытому счету. Экспортер представляет импортеру товаросопроводительные документы для оплаты по счету. Движение товара опережает движение денег. Авансовый платеж, безопасный для экспортера. Иногда 10-30 % аккредитива. Инкассо (документарное). Банк получает инкассо с инструкциями от продавца и представляет документы в обмен на платеж или акцепт векселя. Этапы платежей. 1. Договоренность об условиях инкассо; 2. Выдача инкассового поручения и представление документов; 3. пересылка поручения инкассирующему банку; 4. Представление документов плательщику. Документарный аккредитив. Банк покупателя производит платеж против представления экспортером документов. Отзывной аккредитив – риск для экспортера. Безотзывной аккредитив. Безотзывной неподтвержденный аккредитив – банк корреспондент авизует бенефициару открытие аккредитива. Безотзывной подтвержденный аккредитив. Покрытый и непокрытый аккредитив если банки предоставляют покрытие на сумму и срок контракта..

42. Аккредитивная форма расчетов: понятие, схема и этапы расчетов. Покупатель, заключив контракт, обращается к банкиру с просьбой открыть документарный аккредитив в пользу продавца. Аккредитив – письменное поручение одного кредитного учреждения другому о выплате определенной суммы при выполнении указанных в аккредитиве условий. Документарный – обязательство банка заплатить определенную сумму продавцу, при условии, что продавец предоставит соответствующие требованиям аккредитива документы в установленный срок. Совмещение интересов продавца и покупателя: … . Аккредитив должен повторять условия контракта, в т.ч. Гарантии принимаемые банками. Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов вступили с января 1994 г.

4. товар продавец покупатель 3. авизование 1. заявление на открытие аккредитива 2. аккредитив банк Б банк А продавца покупателя 43. Разновидности аккредитивов Если банк А (дающий приказ) соглашается взять на себя обязательство производить оплату в срок, то это безотзывной ДокАккр(ДА). Преимущество для продавца. Продавец может пожелать своему банкиру дать поручительство по обязательствам банка покупателя. Он просит покупателя (его банк) побудить банк продавца подтвердить аккредитив. Такой банк называется – авизующий (нотифицирующий) аккредитив. После оценки он берет на себя риски (обязательства) в таком же объеме, как и банк, открывающий аккредитив. Такой аккредитив называется Подтвержденный.

Если продавец проявляет еще большее недоверие к покупателю он требует покрытого безотзывного аккредитива. Тогда банк, дающий приказ, дебетует текущий счет своего клиента (покупателя) на сумму аккредитива и бронирует ее на особом счете, на срок. 1. Отзывной не порождает никаких связей. 2. Безотзывной авизованный (нотифицированный) порождает связи покупателя со своим банкиром, в то время как последний берет на себя обязательства перед продавцом. 3. связи появляются при подтверждении покрытого аккредитива банком Б.

44. Инкассовая форма расчетов. Этапы проведения инкассовой операции. Инкассо - операции по получению банками для клиентов денег по их поручению и за их счет по документам: чеки, векселя, ценные бумаги и т.д. С 1996 г. действуют унифицированные правила по инкассо (УПИ) разработанные международной торговой палатой. Инкассовые операции: Простое инкассо – банк обязуется получить деньги с третьего лица по платежному требованию. Применяется, в основном, в расчетах неторгового характера. Документарное инкассо – банк должен предьявить третьему лицу полученные от клиента документы (товаро- Распорядительные) и выдать ему только против платежа наличными или против акцепта.

45, 46. Банковский перевод: понятие, сфера применения. Авансовые платежи по товарным и неторговым сделкам. Приказ о выплате бенефициару суммы перевода. Составной элемент форм расчетов. Заявление на перевод (в 3-х) экземплярах, где указывается сумма, способ перевода, , наименование и адрес получателя, наименование банка получателя, цель и название перевода, номер и дата контракта с копией. Указывается также, на чей счет относится комиссия, почтовый и другие расходы и номер счета для их оплаты. С 1.01.07 г. Для перевода в ЕС указывается № счета IBAN (Int-l bank Account Number) и BIC (код SWIFT) банка получателя на перевод Евро.

47. Международный кредит, сущность, функции. Движение ссудного капитала на условиях: возвратности, срочности, платности. Целевое использование. Роль – ускорение и стимулирование импэксных операций, налаживание внешних инвестиционных связей и т.д. Субъекты – импортеры, экспортеры, инвесторы, госструктуры, банки, финансовые учреждения. Инструкция ЦБ от 15.06.2004 г. №117-и « О порядке представления резидентами и нерезидентами уполномоченным (УБ)) банкам документов и информации при осуществлении валютных операций, порядке учета (УБ) валютных операций и оформления паспортных сделок». Оформляется ПС (паспорт сделки) и документы: справка о расчетах через счета за рубежом с разрешением ЦБ РФ. Предоставляется резидентом в банк ПС не далее, чем 45 дней осуществления кредитных операций. Справка о поступлении валюты РФ от нерезидента (15 дней). Учет валютных операций и контроль осуществляет банк ПС. Если резидент осуществляет операции в банке нерезиденте функции банка ПС осуществляет уполн. банк ПС или ТУ ЦБ РФ. Банк ПС ведет ведомость в электр. виде на базе ПС, справке о валютных операциях, расчетных документов по кредитному договору. Ведомость может быть передана резиденту.

48. Формы международного кредита Коммерческий – предоставляется в товарной форме – в виде отсрочки платежа. Вексельный кредит – импортер акцептует тратту против передачи банком документов. Кредит по открытому счету. При отгрузке товара и отсылке документов импортеру, экспортер зачисляет стоимость товара на счет импортера (дебет счета), который он открывает в своем банке. Импортер погашает свою задолженность в срок оплатой тратты или чека. В конечном счете банк переводит и процент экспортеру.. Обычно это подкрепляется банковской гарантией, а гаранты требуют товаросопроводительные документы. Банковский кредит. Кредитная политика банка: 1. Стратегия: а) круг банковских операций, услуг и продуктов; б) рекомендуемые виды кредитов.

2. Тактика в организации кредитного процесса. 3. Снижение кредитного риска: а) Разработка методик определения кредитного риска; б) создание лимита рисков. 4. Утверждение кредита. Оценка кредитного, валютного и странового рисков. Структурирование международного банковского кредита. 1. Валюта. 2. Обеспечение: ценные бумаги (варрантами –титулами собственности на складе, коносаментами – в пути); документарный аккредитив; депозит, нотариально заверенные гарантии и т.п. 3. Техника выдачи кредита: а) одноразовая; б) кредитная линия. 4. Процентная ставка. Премии за ликвидный, процентный и валютно-курсовой риски. Сроки кредита. Полный срок Сп = Пи +Лп+Пп , где Пи - период использования, Лп - льготный, отсрочка погашения основной суммы, Пп - период погашения основной с процентами суммы. Средний срок 1/2Пи +Лп+1/2Пп