Презентация Оценка доходности ценных бумаг - презентация, доклад, проект скачать

Нажмите для полного просмотра!

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №1

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №2

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №3

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №4

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №5

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №6

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №7

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №8

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №9

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №10

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №11

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №12

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №13

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №14

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №15

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №16

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №17

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №18

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №19

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №20

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №21

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №22

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №23

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №24

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №25

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №26

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №27

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №28

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №29

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №30

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №31

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №32

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №33

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №34

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №35

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №36

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №37

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №38

Презентация Оценка доходности ценных бумаг, слайд №39

Содержание ▲

Вы можете ознакомиться и скачать презентацию на тему Презентация Оценка доходности ценных бумаг. Доклад-сообщение содержит 39 слайдов. Презентации для любого класса можно скачать бесплатно. Если материал и наш сайт презентаций Mypresentation Вам понравились – поделитесь им с друзьями с помощью социальных кнопок и добавьте в закладки в своем браузере.

Слайды и текст этой презентации

Слайд 1

Описание слайда:

Оценка доходности ценных бумаг

Слайд 2

Описание слайда:

Основные вопросы Виды ценных бумаг Оценка доходности ценных бумаг Расчеты по вексельным операциям Определение доходности облигаций Оценка доходности акций

Слайд 3

Описание слайда:

Виды ценных бумаг а) по функциональному назначению: Долговые ценные бумаги: облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская книжка на предъявителя. Долевые ценные бумаги - акции. Платежные документы - векселя и чеки. б) по срокам обращения: Краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги. в) по доходам: Процентные, купонные, дисконтные, выигрышные и дивидендные.

Слайд 4

Описание слайда:

Виды ценных бумаг Облигация – это кредитная ценная бумага, удостоверяющая внесение средств ее владельцем и подтверждающая право владельца требовать ее погашения (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки. Акции – ценные бумаги, выпускаемые акционерным обществом, свидетельствующие о вложении их владельцами определенной суммы денег в капитал акционерного общества и дающие право получать ежегодный доход – дивиденд. Вексель представляет собой разновидность письменного долгового обязательства векселедателя оплатить сумму, указанную на векселе, его владельцу (векселедержателю) при наступлении срока платежа или по его предъявлении.

Слайд 5

Описание слайда:

Текущая внутренняя стоимость ценной бумаги (Vt) Здесь С1, С2,…,Сk,…, Сn – предполагаемые поступления, r – требуемая данным инвестором норма прибыли, n – период финансовой операции. r = i + rр, где i – безрисковая доходность rp – надбавка за риск.

Слайд 6

Описание слайда:

Доходность ценных бумаг В качестве относительного показателя может служить один из показателей, измеряющих доходность: а) обычная годовая ставка процентов, рассчитанная по формуле: б) сложная годовая ставка процентов, определенная из формулы наращения по сложным процентам:

Слайд 7

Описание слайда:

Расчет доходности по вексельным операциям (простая учетная ставка) Пусть номинал векселя равен FV рублей. Вексель был куплен по учетной ставке d1 за t1 дней до наступления срока. Цена векселя в момент покупки составила: Y -временная база учета для вексельных операций, как правило, Y=360 дней За t2 дней до погашения вексель был продан по ставке d2 по цене

Слайд 8

Описание слайда:

Расчет доходности по вексельным операциям (сложная учетная ставка) Пусть цена векселя в момент покупки за n1 лет до погашения составила: За n2 лет до погашения вексель был продан по ставке по цене:

Слайд 9

Описание слайда:

Оценка доходности по вексельным операциям Срок финансовой операции равен Для краткосрочного периода: Доходность финансовой операции с векселями может быть определена с помощью простой или сложной процентных ставок. Соответственно по формулам: и

Слайд 10

Описание слайда:

Пример Вексель номиналом 100 тыс. рублей куплен за 150 дней до его погашения, простая учетная ставка - 15%.Через 30 дней его реализовали по сложной учетной ставке 12%. Оцените эффективность финансовой операции в виде простой процентной ставки. Решение: FV=100 000 руб.; t1=150 дней;d1=0,15; t2=150-30=120 дней;d2=0,12

Слайд 11

Описание слайда:

Пример ( продолжение) Цена векселя в момент покупки: Цена продажи: Оценим доходность с помощью простой процентной ставки:

Слайд 12

Описание слайда:

Пример Вексель номиналом 200000 рублей куплен за 5 лет до срока погашения. Сложная учетная ставка-10%. Через три года его продали по сложной учетной ставке 8%. Оценить эффективность этой финансовой операции в виде сложной процентной ставки. Решение: FV=200 000 руб.; n1=5 лет;d1=0,1; n2=5-3=2 года;d2=0,08.

Слайд 13

Описание слайда:

Пример ( продолжение) Цена векселя в момент покупки: Цена продажи: Оценим доходность с помощью сложной процентной ставки:

Слайд 14

Описание слайда:

Определение курса облигаций Рыночная (курсовая) цена облигации определяется конъюнктурой рынка. Значение рыночной цены облигации Pm в процентах к номиналу (М) называется курсом облигации. Эта цена может не совпадать с текущей внутренней стоимостью облигации. Курс облигации определяется из выражения: Пример. Облигация, номиналом 500 руб. продается по цене 465 руб.Определить ее курс.

Слайд 15

Описание слайда:

Оценка облигаций с нулевым купоном Поскольку денежные поступления по годам, за исключением последнего года, равны нулю, формула принимает вид: где C — сумма, выплачиваемая при погашении облигации; n — число лет, через которое произойдет погашение облигации.

Слайд 16

Описание слайда:

Пример Облигации с нулевым купоном нарицательной стоимостью 1000 руб. и сроком погашения через пять лет продаются за 560,35 руб. Проанализировать целесообразность приобретения этих облигаций, если имеется возможность альтернативного инвестирования с нормой прибыли 14%. Решение: C= 1000 руб.;n=5 лет; r=0,14; Pm= 560,35 руб.

Слайд 17

Описание слайда:

Пример (продолжение) 1 способ: Рассчитать теоретическую стоимость облигации и сравнить ее с текущей ценой: Расчет показывает, что приобретение облигаций является невыгодным вложением капитала, поскольку стоимость каждой облигации с позиции инвестора (519,4 руб.) меньше, чем цена, по которой продается облигация (560,35 руб.).

Слайд 18

Описание слайда:

Пример (продолжение) 2 способ: Исчислить доходность данной облигации в виде эффективной годовой процентной ставки: Приходим также к выводу о нецелесообразности приобретения облигаций, так как доходность данной облигации (12,28%) меньше альтернативной (14%) доходности.

Слайд 19

Описание слайда:

Бессрочные облигации Бессрочная облигация предусматривает неопределенно долгую выплату дохода в установленном размере Ck или по плавающей процентной ставке. В первом случае имеем вечную ренту постнумерандо (Ck = A для любого k), и формула принимает вид:

Слайд 20

Описание слайда:

Пример Определить теоретическую стоимость бессрочной облигации, если выплачиваемый по ней годовой доход составляет 1 000 руб., а приемлемая норма прибыли — 16%. Решение: А= 1 000 руб., r = 0,16. Таким образом, в условиях равновесного рынка в данный момент времени облигации такого типа будут продаваться по цене равной 6 250 руб. По мере изменения рыночной нормы прибыли цена облигации будет меняться.

Слайд 21

Описание слайда:

Оценка облигаций с постоянным доходом Денежный поток при оценке облигаций с постоянным доходом складывается из одинаковых по годам поступлений А и нарицательной стоимости облигации М, выплачиваемой в момент погашения. Так как поступления по купонам образуют постоянную ренту постнумерандо с членом, равным А, то теоретическая стоимость такой облигации определяется по формуле:

Слайд 22

Описание слайда:

Пример Номинал облигации, до погашения которой остается пять лет, равен 1000 руб., купон 10% выплачивается один раз в год. Определить цену облигации, чтобы она обеспечила покупателю доходность до погашения в размере 15% годовых. Решение: n=5 лет; М=1000 руб.; А = 1000·0,1= =100 руб.; r = 0,15

Слайд 23

Описание слайда:

Пример (продолжение) Вывод: начисление сложных процентов по ставке 15% годовых на цену облигации (832,42 руб.) равноценно выплатам купонного дохода в течение 5 лет (ежегодно по 100 руб.) и суммы (1000 руб.) для погашения облигации в конце срока. При определении курсовой цены облигации можно пользоваться величинами не в денежном выражении, а в процентах. В частности, для рассматриваемого примера получим:

Слайд 24

Описание слайда:

Оценка акций Стоимость акции, указанная на ее бланке называется номинальной стоимостью акции. Внутренняя стоимость представляет собой расчетный показатель, который исчисляется по формуле: где Ск – ожидаемое денежное поступление в k-м периоде; r – приемлемая доходность. Эмиссионная цена представляет собой цену, по которой акция эмитируется, т.е. продается на первичном рынке. Для учета и анализа наибольшее значение имеет курсовая (текущая рыночная) цена. Именно по этой цене акция котируется (оценивается) на вторичном рынке ценных бумаг.

Слайд 25

Описание слайда:

Оценка привилегированных акций Привилегированные акции, как и бессрочные облигации генерируют доход Ck = D (для любого k) неопределенно долго, поэтому их текущая стоимость определяется по формуле современной стоимости вечной ренты: Т.о. текущая стоимость привилегированной акции определяется как отношение величины дивиденда к рыночной норме прибыли по акциям данного класса риска.

Слайд 26

Описание слайда:

Оценка обыкновенных акций Оценка обыкновенных акций основана на применении формулы: В зависимости от предполагаемой динамики дивидендов конкретное представление этой формулы меняется. Базовыми являются три варианта динамики прогнозных значений дивидендов: дивиденды не меняются; дивиденды возрастают с постоянным темпом прироста; дивиденды возрастают с изменяющимся темпом прироста.

Слайд 27

Описание слайда:

Оценка обыкновенных акций с постоянными дивидендами Вариант с неизменными дивидендами аналогичен ситуации с привилегированными акциями, т.е. применяется формула: Если выплачиваются одинаковые дивиденды в течение всего времени, темп прироста дивидендов равен нулю и соответствующая модель называется моделью нулевого роста.

Слайд 28

Описание слайда:

Пример Компания гарантирует выплату дивидендов в размере 6 тыс. руб. на акцию в конце каждого года в течение неопределенно долгого времени. Имеет ли смысл покупать акции этой компании по цене 35 тыс. руб., если можно поместить деньги на депозит под 15% годовых? Решение: А = 6 тыс. руб. ; r = 0,15 Поскольку истинная стоимость акции составляет то акции целесообразно приобрести.

Слайд 29

Описание слайда:

Модель постоянного роста Пусть базовая величина дивиденда (т.е. последнего выплаченного дивиденда) равна D. Eжегодно она увеличивается с темпом прироста g. По окончании первого года периода прогнозирования будет выплачен дивиденд в размере , по окончании второго года- ,…, по окончании k-го года – в размере и т.д. Тогда формула примет вид:

Слайд 30

Описание слайда:

Модель постоянного роста (продолжение) Выражение представляет собой геометрическую прогрессию с первым членом D и знаменателем Как известно, при т.е. при ее сумма может быть найдена по формуле: Формула Гордона:

Слайд 31

Описание слайда:

Пример Компания за прошедший год выплатила 2,7 тыс. руб. на акцию. Согласно прогнозам дивиденды по акциям этой компании будут расти на 4% ежегодно в течение неопределенно долгого времени. Сделать вывод о целесообразности покупки акций компании по цене 25 тыс. руб., если можно поместить деньги на депозит под 14% годовых. Решение: D=2,7 тыс. руб.;g=0,04; r=0,14; Pm=20 тыс. руб. Стоимость акции с позиции инвестора превышает ее цену. Целесообразно приобрести акцию.

Слайд 32

Описание слайда:

Модель переменного роста Инвестор прогнозирует, что с высокой вероятностью наступит такой период S, после которого дивиденды будут расти с постоянным темпом . До наступления S-го периода инвестор прогнозирует величину дивидендов по годам в размере: D1,D2, …,Ds. Требуемая норма прибыли равна r. В этом случае теоретическая стоимость акции определяется по формуле:

Слайд 33

Описание слайда:

Пример В течение последующих четырех лет компания планирует выплачивать дивиденды соответственно по 1,2; 1,8; 2; 2,4 долл. на акцию. Ожидается, что в дальнейшем дивиденд будет увеличиваться равномерно с темпом 5% в год. Рассчитать теоретическую стоимость акции, если рыночная норма прибыли 14%. Решение: s= 4; D1=1,2$;D2=1,8$;D3=2$; D4=2,4$; g=0,05;r=0,14.

Слайд 34

Описание слайда:

Модель переменного роста Выделим подынтервалы с темпами роста g и q соответственно. Тогда формула: примет вид: где D0 —дивиденд, выплаченный в базисный момент времени; Ds — прогноз дивиденда в s-м периоде;g — прогноз темпа прироста дивиденда в первые s периодов;q — прогноз темпа прироста дивидендов в последующие периоды.

Слайд 35

Описание слайда:

Пример За прошедший год компания выплатила в качестве дивидендов по 10$ на акцию. Ожидается, что в течение следующих трех лет дивиденд будет расти на 3% в год, затем темп прироста снизится до 2% в год на весь оставшийся период. Определить теоретическую стоимость акции, если рыночная норма прибыли составляет 10%. Решение: D0 =10$; g = 0,03; q =0,02; s = 3; r=0,1.

Слайд 36

Описание слайда:

Пример (продолжение) Найдем Определим

Слайд 37

Описание слайда:

Оценка доходности акций Доходность бессрочной привилегированной акции, как и обыкновенной акции с неизменным дивидендом, находится по формуле: где D - ожидаемый дивиденд; Pm-текущая рыночная цена акции. Например:

Слайд 38

Описание слайда:

Оценка доходности акций (продолжение) Если инвестор приобретает акцию с целью продать ее через некоторое время, то доходность операции с акцией можно ориентировочно определить по формуле: где P0 — рыночная цена акции на момент покупки; P1 — ожидаемая цена акции на момент предполагаемой ее продажи; n — ожидаемое число лет владения акцией; D — средний дивиденд за n лет (рассчитывается как среднее арифметическое).

Слайд 39

Описание слайда:

Пример Инвестор приобрел акцию за 5 тыс. руб. и продал через три года за 8 тыс. руб. За первый год инвестору выплатили дивиденд в размере 300 руб., за второй — 450 руб., за третий — 600 руб. Определить доходность операции. Решение: P0 =5000 руб.; P1 = 8000 руб.; n =3 года; D1=300 руб.; D2=450 руб.; D3=600 руб. Средний дивиденд: Доходность операции: