🗊Презентация Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках. Модель is-lm

МАКРОЭКОНОМИКА ЛЕКЦИЯ 6 «макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках. Модель is-lm» Уфимский государственный нефтяной технический университет Кафедра экономической теории

ПЛАН ЛЕКЦИИ Характеристика модели IS-LM Равновесие на товарном рынке и кривая IS Равновесие на рынке денег и кривая LM Равновесие в модели IS-LM Экономическая политика в модели IS-LM Частные случаи в модели IS-LM

1. Модель IS-LM (IS/LM model)  это макроэкономическая кейнсианская модель, описывающая общее равновесие в экономике и образующаяся в результате слияния двух моделей равновесия на товарном (IS) и денежном (LM) рынках. Она показывает, как и под влиянием каких факторов изменяется доход, выпуск в краткосрочный период при фиксированном уровне цен. В этой модели кривая IS показывает "инвестиции" и "сбережения". В свою очередь, кривая LM показывает "ликвидность" и "деньги". Кривая IS отражает ситуацию на рынке благ, а кривая LM - ситуацию на денежном рынке. Две части модели увязывает ставка процента, так как от нее зависят как инвестиции, так и спрос на деньги.

Модель IS-LM Английский экономист, лауреат Нобелевской премии 1972 года «за новаторский вклад в общую теорию равновесия и теорию благосостояния», представитель неокейнсианства.

Модель IS-LM является моделью совокупного спроса ПОЗВОЛЯЕТ: Вывести кривую совокупного спроса и показать как взаимодействие между этими рынками определяет совокупный спрос Выявить факторы, вызывающие сдвиги кривой совокупного спроса и соответствующие колебания совокупного выпуска Анализировать различные варианты фискальной и монетарной политики в связи с их воздействием на совокупный спрос и равновесный объем выпуска Оценить эффективность бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики

2. Графический вывод кривой IS

Графический вывод кривой IS Точка 1 кривой IS получена как комбинация выпуска Y0 и процентной ставки r1, при которых товарный рынок находится в равновесии. Изменение процентной ставки с r1 до r2 приводит к увеличению планируемых инвестиций на ∆I, совокупные планируемые расходы увеличиваются и совокупный выпуск мультипликативно возрастает до Y1. Получаем точку 2 кривой IS как комбинацию выпуска Y1 и процентной ставки r2, при которых товарный рынок уравновешен. Аналогично может быть получена любая другая точка кривой IS.

Кривая IS представляет собой геометрическое место точек, характеризующее все комбинации совокупного выпуска (дохода) и процентной ставки, при которых товарный рынок находится в состоянии равновесия

Точки, расположенные над и под кривой IS отражают неравновесные состояния товарного рынка: Над кривой IS – избыточность совокупного предложения (YAS › YAD) Под кривой IS – избыточность совокупного спроса (YAS ‹ YAD)

Алгебраический вывод кривой IS Y = Ca + MPC(Y-T) + I0 – dr + G Инвестиции не зависят от дохода! I0 – инвестиции при нулевой ставке процента d – чувствительность инвестиций к динамике процентной ставки

Из уравнения следует: Кривая IS имеет отрицательный наклон, т.к. коэффициенты при r и при Y являются отрицательными Коэффициенты при r в уравнении Y(r) и при Y в уравнении r(Y) определяют наклон кривой IS (чем больше d, тем более пологая кривая IS; чем больше МРС, тем более пологая кривая IS; чем ниже t, тем более пологая кривая IS) Положение кривой IS определяется изменением любого компонента автономных расходов, прежде всего инструментами бюджетно-налоговой политики)

Влияние инструментов фискальной политики на положение кривой IS Стимулирующая фискальная политика приводит к сдвигу кривой IS вправо: G, T, сдерживающая – влево: G, T

3. Кривая LM отражает равновесие на рынке денег и ценных бумаг Графический вывод кривой LM:

Графический вывод кривой LM Кривая L1 отражает реальный спрос на деньги при реальном доходе Y1. При заданном предложении реальных запасов денежных средств денежный рынок уравновешивается при ставке процента r1. Точка 1 кривой LM отражает комбинацию дохода Y1 и процентной ставки r1, при которых денежный рынок находится в состоянии равновесия. Рост дохода приводит к увеличению спроса на деньги (кривая L1 смещается вправо в положение L2) и ставки процента с r1 до r2. Точка 2 кривой LM получена как комбинация дохода Y2 и процентной ставки r2, при которых денежный рынок уравновешен.

Кривая LM Представляет собой геометрическое место точек, характеризующее все комбинации совокупного дохода и процентной ставки, при которых денежный рынок находится в состоянии равновесия. Кривая имеет восходящий характер: рост дохода приводит к расширению спроса на деньги и, как следствие, увеличению ставки процента, уравновешивающей денежный рынок

Точки, расположенные над и под кривой LM отражают неравновесные состояния на денежном рынке: Над кривой LM – избыточность предложения денег: > L Под кривой LM – избыточность спроса на деньги: < L

Алгебраический вывод кривой LM Уравнение кривой LM выводится из условия равновесия на рынке денег: - Относительно ставки процента - Относительно совокупного выпуска

Из уравнений кривой LM следует: 1. Кривая LM имеет положительный наклон, т.к. коэффициенты при r и при Y являются положительными 2. Коэффициент k/h при Y определяет наклон кривой LM, который зависит от чувствительности спроса на деньги к динамике: Дохода (чем меньше k, тем более пологая кривая LM) Процентной ставки (чем выше h, тем более пологая кривая LM) 3. Горизонтальные сдвиги кривой LM определяются слагаемым в уравнении Y(r): Проведение центральным банком монетарной политики отражается сдвигами кривой LM (рост денежной массы приводит к сдвигу вправо и наоборот) Изменение уровня цен при неизменном предложении денег также приводит к сдвигу кривой LM (рост уровня цен сокращает реальные денежные запасы и кривая LM смещается влево)

4. Равновесие в модели IS-LM Точка пересечения кривых IS и LM определяет состояние краткосрочного макроэкономического равновесия как такое сочетание выпуска и процентной ставки, при котором одновременно и товарный, и денежный рынок находятся в состоянии равновесия

Области, расположенные над и под кривыми IS и LM соответствуют неравновесным состояниям на товарном рынке и рынке денег:

Экономическая политика в модели IS-LM 1. Бюджетно-налоговая политика

Краткосрочные последствия фискальной политики Предположим правительство увеличивает госзакупки, финансируя их долговым способом. В результате кривая IS смещается вправо на величину: Результатом такой политики в краткосрочном периоде является увеличение выпуска с Y1 до Y2 и рост ставки процента с r1 до r2 вследствие увеличения спроса на деньги. Однако, если бы ставка процента не выросла, выпуск вырос бы с мультипликативным эффектом не до Y2, а до Y3. Причиной меньшего прироста выпуска, чем в Кейнсианском кресте является эффект вытеснения. Повышение ставки процента на денежном рынке сокращает инвестиционные расходы частного сектора и способствует возникновению тенденции к снижению совокупного выпуска. Таким образом денежный рынок частично «гасит» мультипликативный эффект увеличения госзакупок. Прирост выпуска в результате стимулирующей БНП составит (Y2 – Y1), а эффект вытеснения = (Y3 – Y2).

Сдерживающая БНП Приводит к снижению равновесного выпуска и ставки процента и сопровождается эффектом увеличения частных инвестиций, противоположным эффекту вытеснения

Экономическая политика в модели IS-LM 2. Денежно-кредитная политика

Краткосрочные последствия монетарной политики Рассмотрим последствия стимулирующей монетарной политики: центральный банк увеличивает предложение денег. При стабильном уровне цен реальный запас денежных средств возрастает. На денежном рынке ставка процента падает с r1 до ra, уравновешивая рынок денег при всех возможных значениях выпуска. Кривая LM смещается вниз. Более низкая по сравнению с первоначальной процентная ставка стимулирует рост инвестиционных расходов, что выводит товарный рынок из состояния равновесия. Совокупные расходы и совокупный доход увеличиваются, способствуя росту потребительских расходов. Рост потребления вызывает дальнейший рост выпуска и занятости. Объем сделок в экономике растет, поэтому растет спрос на деньги, что приводит к росту ставки процента с ra до r2. В результате таких приспособлений товарный и денежный рынок уравновешиваются при комбинации (Y2; r2). Новому краткосрочному равновесию соответствует более высокий уровень выпуска и занятости и более низкая ставка процента по сравнению с первоначальным значением.

Взаимодействие БНП и ДКП в модели IS-LM Товарный и денежный рынок взаимодействуют. В связи с этим результаты БНП и ДКП зависят друг от друга

Взаимодействие БНП и ДКП в модели IS-LM Варианты ДКП: ЦБ поддерживает предложение денег на неизменном уровне (стабильность цен): такое сочетание политики правительства и ЦБ приводит к увеличению выпуска и ставки процента в краткосрочном периоде Стабильность финансовых и валютных рынков (нейтрализация эффекта вытеснения): ЦБ увеличивает предложение денег. В результате наблюдается сильное увеличение выпуска при неизменной ставке процента Стабильность выпуска: ответной мерой ЦБ на увеличение госзакупок правительством станет сокращение предложения денег, что приведет к более сильному росту ставки процента

Влияние экономической политики на совокупный спрос Рассмотрим влияние на примере: 1. Стимулирующей БНП Увеличение госзакупок или снижение автономных налогов вызывает сдвиг кривой IS вправо с мультипликативным эффектом, и равновесный выпуск увеличивается с Y1 до Y2 при каждом возможном уровне цен. Это приведет в свою очередь к сдвигу кривой совокупного спроса вправо

Влияние экономической политики на совокупный спрос 2. Стимулирующей ДКП Увеличение денежной массы приводит к увеличению реальных денежных запасов (М/Р), что вызывает сдвиг кривой LM вправо. Равновесный выпуск увеличивается с мультипликативным эффектом с Y1 до Y2 при каждом возможном уровне цен. Это приведет в свою очередь к сдвигу кривой совокупного спроса вправо.

Модель IS-LM как модель совокупного спроса Снимем допущение о неизменности уровня цен, т.е. рассмотрим модель IS-LM в условиях гибких цен. Изменение уровня цен отражается на положении кривой LM. Снижение уровня цен увеличивает реальные денежные запасы (М/Р), что приводит к сдвигу кривой LM вправо и наоборот. В нашем примере снижение уровня цен с Р1 до Р2 и до Р3 привело к сдвигу кривой LM1 в положение LM2 и затем в LM3. Совокупный выпуск увеличился с Y1 до Y2 и до Y3. Точки 1, 2, 3 кривой AD получаем как соответствующие комбинации выпуска и уровня цен: (Y1; P1), (Y2; P2), (Y3; P3).

Уравнение кривой совокупного спроса Подставим уравнение кривой LM r(Y) в уравнение кривой IS Y(r) вместо ставки процента: Откуда:

Мультипликаторы совокупного спроса Мультипликатор госзакупок в модели AD (mG) Мультипликатор налогов в модели AD (mT) Мультипликатор денежно-кредитной политики в модели AD (mM/P)

Изменение совокупного выпуска в результате фискальной и монетарной политики: Величины мультипликаторов влияют на величину сдвига кривой совокупного спроса. Они являются функциями от: МРС t d k h

Бюджетно-налоговая политика в условиях гибких цен Краткосрочные последствия стимулирующей БНП

Бюджетно-налоговая политика в условиях гибких цен (на примере стимулирующей БНП) Пусть положение, из которого стартует экономика описывается точкой А. Увеличение госзакупок или снижение автономных налогов вызывает сдвиг кривой IS1 вправо в положение IS2, что в модели AD-AS соответствует расширению совокупного спроса и сдвигает кривую AD1 в положение AD2. Рост совокупного спроса сопровождается инфляцией спроса, и уровень цен растет с P0 до P1. При неизменном предложении денег рост уровня цен приводит к сокращению реальных запасов денежных средств, и кривая LM1 смещается влево в LM’. В точке В устанавливается краткосрочное макроэкономическое равновесие, в котором равновесный выпуск превышает потенциальный, наблюдается сверхзанятость и рост процентной ставки с r0 до r1. Экономические агенты корректируют свое поведение в соответствии с новыми ценовыми ожиданиями, перезаключение трудовых контрактов ведет к повышению номинальной заработной платы, средние издержки в экономике растут, кривая SRAS смещается влево. Сокращение краткосрочного совокупного предложения вызывает дальнейший рост цен до P2 (инфляция издержек). Реальные денежные запасы сокращаются, и кривая LM’ смещается влево в положение LM2, ставка процента растет до r2, экономика возвращается к потенциальному уровню выпуска. В точке С устанавливается долгосрочное макроэкономическое равновесие, отличающееся более высоким уровнем цен и процентных ставок по сравнению с точкой старта и изменившейся в пользу государственного сектора структурой экономики.

Денежно-кредитная политика в условиях гибких цен Краткосрочные последствия стимулирующей ДКП

Денежно-кредитная политика в условиях гибких цен (на примере стимулирующей ДКП) Положение, из которого стартует экономика отражается точкой А. При увеличении номинального предложения денег в краткосрочном периоде кривая LM1 смещается в положение LM’. В модели AD-AS это соответствует сдвигу кривой совокупного спроса вправо из AD1 в положение AD2. Расширение совокупного спроса вызывает инфляцию спроса – уровень цен растет с P0 до P1 . Рост уровня цен сокращает реальные денежные запасы и кривая LM’ смещается влево в положение LM2. В точке В установится краткосрочное макроэкономическое равновесие, в котором равновесный выпуск превышает потенциальный, наблюдается сверхзанятость, рост цен до P1 и снижение ставки процента с r0 до r1. В дальнейшем цены продолжают расти вследствие инфляции издержек, что приводит к сокращению краткосрочного совокупного предложения: кривая SRAS1 сдвигается влево в положение SRAS2. Повышение цен с P1 до P2 вызывает очередное сокращение реальных денежных запасов, кривая LM2 смещается обратно в положение LM1. В точке С установится новое долгосрочное равновесие, в котором выпуск соответствует потенциальному уровню, процентные ставки равны первоначальным, а уровень цен возрастает. Таким образом, в результате увеличения предложения денег в долгосрочном периоде является рост уровня цен при неизменности реальных переменных (в соответствии с принципом нейтральности денег).

Результаты экономической политики Проведенный анализ показал, что и бюджетная, и денежная экспансия приводят лишь к краткосрочному эффекту увеличения выпуска и занятости, не оказывая воздействия на потенциальный объем выпуска.

Эффективность экономической политики в модели IS-LM Эффективность любой политики оценивается по степени управляющего воздействия на изменение совокупного выпуска (дохода). При проведении БНП управляющим воздействием является изменение госзакупок или налогов, а при реализации ДКП – изменение предложения денег. На эффективность экономической политики влияют параметры модели IS-LM: d – чувствительность инвестиций к динамике процентной ставки MPC – предельная склонность к потреблению t – предельная налоговая ставка h – чувствительность спроса на деньги к динамике процентной ставки k – чувствительность спроса на деньги к динамике реального дохода

Эффективность БНП в модели IS-LM Рассмотрим на примере стимулирующей БНП, которая сопровождается эффектом вытеснения. Чем меньше эффект вытеснения, тем больше прирост совокупного выпуска, тем эффективней при прочих равных условиях фискальная политика.

Эффективность БНП в модели IS-LM Параметры модели определяют угол наклона кривых IS и LM, а также величину сдвига. Рассмотрим влияние угла наклона кривых IS на эффективность БНП. Для этого сопоставим прирост совокупного выпуска и эффект вытеснения на левом и правом графиках: (Y2 - Y1) > (Y3 – Y2) (Y2 - Y1) < (Y3 – Y2) Фискальная политика будет эффективной при относительно крутой IS!!!

Эффективность БНП в модели IS-LM Рассмотрим влияние угла наклона кривых LM на эффективность БНП. Cопоставим прирост совокупного выпуска и эффект вытеснения на левом и правом графиках: (Y2 - Y1) > (Y3 – Y2) (Y2 - Y1) < (Y3 – Y2) Фискальная политика будет эффективной при относительно пологой LM!!!

Эффективность ДКП в модели IS-LM Рассмотрим влияние угла наклона кривых IS на эффективность ДКП. Для этого сопоставим прирост совокупного выпуска на левом и правом графиках: (Y2 - Y1) < (Y2 - Y1) Монетарная политика будет эффективной при относительно пологой IS!!!

Эффективность ДКП в модели IS-LM Рассмотрим влияние угла наклона кривых LM на эффективность ДКП. Для этого сопоставим прирост совокупного выпуска на левом и правом графиках: (Y2 - Y1) < (Y2 - Y1) Монетарная политика будет эффективной при относительно крутой LM!!!

Эффективность БНП и ДКП в модели IS-LM

6. Частные случаи в модели IS-LM «Ликвидная ловушка» «Инвестиционная ловушка»

«Ликвидная ловушка» представляет собой депрессивную ситуацию, в которой из-за того, что ставка процента, достигнутая по отличным от денег краткосрочным активам, близка к нулю, частные лица не заинтересованы держать хоть какое-либо количество этих активов, предпочитая деньги, которые приносят нулевой процент, однако имеют то преимущество, что могут использоваться в сделках. Спрос на деньги становится абсолютно чувствительным к изменению процентной ставки (h=∞).

«Ликвидная ловушка» Равновесие на денежном рынке достигается при единственном значении ставки процента, кривая LM приобретает вид горизонтальной прямой. Увеличение предложения денег не вызывает снижения процентной ставки, поэтому стимулирующая монетарная политика не влияет на инвестиционные расходы и выпуск не возрастает. В условиях «ликвидной ловушки» наиболее эффективной будет фискальная политика.

«Инвестиционная ловушка» Частный случай в модели IS-LM, связанный с абсолютной нечувствительностью инвестиций к изменению ставки процента вследствие пессимистических ожиданий предпринимателей (d=0). В этом случае даже значительное снижение процентной ставки вследствие стимулирующей монетарной политики не оказывает влияния на инвестиционные расходы и совокупный спрос

«Инвестиционная ловушка» Кривая IS приобретает вид вертикальной прямой, и сдвиги кривой LM не влияют на величину равновесного выпуска. В условиях «инвестиционной ловушки» эффект вытеснения отсутствует, поэтому наиболее эффективной будет БНП