🗊Презентация Математическое обеспечение финансовых решений

Категория: Математика
Нажмите для полного просмотра!
Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №1Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №2Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №3Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №4Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №5Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №6Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №7Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №8Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №9Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №10Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №11Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №12Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №13Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №14Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №15Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №16Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №17Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №18Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №19Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №20Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №21

Вы можете ознакомиться и скачать презентацию на тему Математическое обеспечение финансовых решений. Доклад-сообщение содержит 21 слайдов. Презентации для любого класса можно скачать бесплатно. Если материал и наш сайт презентаций Mypresentation Вам понравились – поделитесь им с друзьями с помощью социальных кнопок и добавьте в закладки в своем браузере.

Слайды и текст этой презентации


Слайд 1


Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №1
Описание слайда:

Слайд 2





4.1.Модели  ценообразования на финансовом рынке
Описание слайда:
4.1.Модели ценообразования на финансовом рынке

Слайд 3





Модели  ценообразования на финансовом рынке

1. Модель оценки капитальных активов (CAPM - Capital Asset Pricing Model) была впервые сформулирована Вильямом Шарпом в 1964 г., а также независимо от него Джоном Линтнером и Жаном Моссэном. 
Основные предположения модели САРМ повторяют предположения портфельной теории, - прежде всего, в отношении закономерностей формирования индивидуальных инвестиционных решений. Однако не менее существенны и предположения в отношении рынка в целом.
Описание слайда:
Модели ценообразования на финансовом рынке 1. Модель оценки капитальных активов (CAPM - Capital Asset Pricing Model) была впервые сформулирована Вильямом Шарпом в 1964 г., а также независимо от него Джоном Линтнером и Жаном Моссэном. Основные предположения модели САРМ повторяют предположения портфельной теории, - прежде всего, в отношении закономерностей формирования индивидуальных инвестиционных решений. Однако не менее существенны и предположения в отношении рынка в целом.

Слайд 4





Предположения в отношении рынка в целом
отсутствуют налоги и затраты на совершение сделок;
вся информация о ценных бумагах известна всем инвесторам;
все инвесторы могут занимать денежные средства и давать их в долг в любом количестве;
сроки, на которые осуществляются инвестиции, одинаковы для всех инвесторов;
все инвесторы стремятся избежать риска и основывают свои решения на результатах анализа средних значений и дисперсии ожидаемой доходности.
 на рынке существуют ценные бумаги, свободные от риска     , обеспечивающие гарантированную норму доходности        .
Описание слайда:
Предположения в отношении рынка в целом отсутствуют налоги и затраты на совершение сделок; вся информация о ценных бумагах известна всем инвесторам; все инвесторы могут занимать денежные средства и давать их в долг в любом количестве; сроки, на которые осуществляются инвестиции, одинаковы для всех инвесторов; все инвесторы стремятся избежать риска и основывают свои решения на результатах анализа средних значений и дисперсии ожидаемой доходности. на рынке существуют ценные бумаги, свободные от риска , обеспечивающие гарантированную норму доходности .

Слайд 5





 Анализ  предположений модели САРМ
Описание слайда:
Анализ предположений модели САРМ

Слайд 6





               Рыночный портфель 
В условиях, когда выполняются предположения модели САРМ, все инвесторы стремятся сформировать одинаковый по структуре портфель рискованных активов (рыночный портфель), риск и доходность которого соответствуют точке касания луча, проведенного из точки О (безрисковая ставка) к границе допустимой области значений риска и доходности, обеспечиваемых рискованными инвестициями (ЕЕ’). 
C учетом безрискового актива эффективной границей становится прямая mf – M. Портфель рискованных активов, общий для всех инвесторов, называется рыночным портфелем -М. Так как он содержит все без исключения рискованные активы, он полностью диверсифицирован – все индивидуальные риски активов полностью скомпенсированы. В рыночном портфеле остается только систематический риск.
Описание слайда:
Рыночный портфель В условиях, когда выполняются предположения модели САРМ, все инвесторы стремятся сформировать одинаковый по структуре портфель рискованных активов (рыночный портфель), риск и доходность которого соответствуют точке касания луча, проведенного из точки О (безрисковая ставка) к границе допустимой области значений риска и доходности, обеспечиваемых рискованными инвестициями (ЕЕ’). C учетом безрискового актива эффективной границей становится прямая mf – M. Портфель рискованных активов, общий для всех инвесторов, называется рыночным портфелем -М. Так как он содержит все без исключения рискованные активы, он полностью диверсифицирован – все индивидуальные риски активов полностью скомпенсированы. В рыночном портфеле остается только систематический риск.

Слайд 7


Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №7
Описание слайда:

Слайд 8





                      Анализ  (САМР) 
Модель САМР описывает зависимость между рыночным риском и требуемой доходностью при определенных условиях (инвесторы ведут себя рационально, измеряют время в одних единицах, мыслят сходным образом, заимствуют и предоставляют средства в долг под безрисковую ставку и др.  Уравнение  модели  имеет следующий вид:
Описание слайда:
Анализ (САМР) Модель САМР описывает зависимость между рыночным риском и требуемой доходностью при определенных условиях (инвесторы ведут себя рационально, измеряют время в одних единицах, мыслят сходным образом, заимствуют и предоставляют средства в долг под безрисковую ставку и др. Уравнение модели имеет следующий вид:

Слайд 9





mi - ожидаемый доход на ценную бумагу i при равновесии рынка;
mi - ожидаемый доход на ценную бумагу i при равновесии рынка;
mf -     ставка дохода на безрисковую ценную бумагу (например, гарантированные ценные бумаги с фиксированным доходом в виде государственных облигаций),  
 i - коэффициент акции i  является мерой рыночного риска акции (измеряет изменчивость доходности акции по отношению к доходности среднерыночного портфеля) и определяет угол наклона  характеристической линии акции, построенной по статистическим данным о доходности i-й акции и среднерыночной доходности. 
Премия за риск - mi-mf
Описание слайда:
mi - ожидаемый доход на ценную бумагу i при равновесии рынка; mi - ожидаемый доход на ценную бумагу i при равновесии рынка; mf - ставка дохода на безрисковую ценную бумагу (например, гарантированные ценные бумаги с фиксированным доходом в виде государственных облигаций),  i - коэффициент акции i является мерой рыночного риска акции (измеряет изменчивость доходности акции по отношению к доходности среднерыночного портфеля) и определяет угол наклона характеристической линии акции, построенной по статистическим данным о доходности i-й акции и среднерыночной доходности. Премия за риск - mi-mf

Слайд 10





График линии рынка ценных бумаг SML
Описание слайда:
График линии рынка ценных бумаг SML

Слайд 11





               Анализ SML
В соответствии с моделью САРМ, в условиях равновесия доходность всех ценных бумаг должна располагаться вдоль линии SML в соответствии с индивидуальным значением показателя риска (коэффициентом ковариации) im. Практически, в качестве характеристики риска чаще используется показатель  ковариации - im, нормированный по величине дисперсии рыночного портфеля
,
называемый коэффициентом бета i-го актива.
Описание слайда:
Анализ SML В соответствии с моделью САРМ, в условиях равновесия доходность всех ценных бумаг должна располагаться вдоль линии SML в соответствии с индивидуальным значением показателя риска (коэффициентом ковариации) im. Практически, в качестве характеристики риска чаще используется показатель ковариации - im, нормированный по величине дисперсии рыночного портфеля , называемый коэффициентом бета i-го актива.

Слайд 12





Линия SML
Описание слайда:
Линия SML

Слайд 13





Рыночный риск и индивидуальный риск
Описание слайда:
Рыночный риск и индивидуальный риск

Слайд 14





Уравнение характеристической  прямой для i-го  актива. 
Уравнение характеристической кривой 
                                      
                       фактическая доходность ЦБ
                                   
Величина i  может быть как положительной, так и отрицательной и характеризует так называемую избыточную доходность.
Описание слайда:
Уравнение характеристической прямой для i-го актива. Уравнение характеристической кривой фактическая доходность ЦБ Величина i может быть как положительной, так и отрицательной и характеризует так называемую избыточную доходность.

Слайд 15





        Коэффициент альфа финансового актива
Разница между фактически ожидаемой доходностью ценной бумаги и равновесной ставкой доходности называют коэффициентом альфа финансового актива называемую избыточную доходность - отклонение фактической доходности от равновесной вследствие неравновесного состояния - недооцененности либо переоцененности актива в данный момент :
Описание слайда:
Коэффициент альфа финансового актива Разница между фактически ожидаемой доходностью ценной бумаги и равновесной ставкой доходности называют коэффициентом альфа финансового актива называемую избыточную доходность - отклонение фактической доходности от равновесной вследствие неравновесного состояния - недооцененности либо переоцененности актива в данный момент :

Слайд 16





Рыночный риск и индивидуальный риск
Описание слайда:
Рыночный риск и индивидуальный риск

Слайд 17





Значение бета - коэффициента
Коэффициент регрессии β служит количественным измерителем систематического риска, не поддающегося диверсификации. 
Ценная бумага, имеющая β - коэффициент, равный 1, копирует поведение рынка в целом. Если значение коэффициента выше 1, реакция ценной бумаги опережает изменение рынка как в одну, так и в другую сторону. Систематический риск такого финансового актива выше среднего. Менее рисковыми являются активы, β-коэффициенты которых ниже 1 (но выше 0).
Описание слайда:
Значение бета - коэффициента Коэффициент регрессии β служит количественным измерителем систематического риска, не поддающегося диверсификации. Ценная бумага, имеющая β - коэффициент, равный 1, копирует поведение рынка в целом. Если значение коэффициента выше 1, реакция ценной бумаги опережает изменение рынка как в одну, так и в другую сторону. Систематический риск такого финансового актива выше среднего. Менее рисковыми являются активы, β-коэффициенты которых ниже 1 (но выше 0).

Слайд 18





Безрисковая ставка доходности
Практически, в качестве безрисковой ставки выбирают, как правило, ставку доходности по краткосрочным (от трех месяцев до года) государственным обязательствам, учетную ставку (либо ставку рефинансирования) центрального банка, либо рассчитанную определенным образом средневзвешенную ставку по кредитам на межбанковском рынке (наиболее известный пример: ставка LIBOR - London Interbank Оffered Rate ).
Описание слайда:
Безрисковая ставка доходности Практически, в качестве безрисковой ставки выбирают, как правило, ставку доходности по краткосрочным (от трех месяцев до года) государственным обязательствам, учетную ставку (либо ставку рефинансирования) центрального банка, либо рассчитанную определенным образом средневзвешенную ставку по кредитам на межбанковском рынке (наиболее известный пример: ставка LIBOR - London Interbank Оffered Rate ).

Слайд 19





                             Выводы
Модель CAPM представляет собой идеальную модель рынка капиталов, которая основывается на предположениях портфельной теории и исходит из равной информированности инвесторов относительно доходности и рискованности ценных бумаг. 
В условиях модели САРМ справедлива 
теорема о разделении, в соответствии с которой оптимальный портфель рискованных активов одинаков для всех инвесторов и соответствует по структуре рыночному портфелю - совокупности всех рискованных активов, представленных на рынке. Индивидуальные портфели различаются лишь пропорциями безрисковых вложений и инвестиций в рыночный портфель.
В модели САРМ равновесная цена (доходность) отдельных финансовых активов определяются исключительно степенью статистической взаимосвязи доходности данного актива и доходности рыночного портфеля, которая характеризуется коэффициентом бета.
Описание слайда:
Выводы Модель CAPM представляет собой идеальную модель рынка капиталов, которая основывается на предположениях портфельной теории и исходит из равной информированности инвесторов относительно доходности и рискованности ценных бумаг. В условиях модели САРМ справедлива теорема о разделении, в соответствии с которой оптимальный портфель рискованных активов одинаков для всех инвесторов и соответствует по структуре рыночному портфелю - совокупности всех рискованных активов, представленных на рынке. Индивидуальные портфели различаются лишь пропорциями безрисковых вложений и инвестиций в рыночный портфель. В модели САРМ равновесная цена (доходность) отдельных финансовых активов определяются исключительно степенью статистической взаимосвязи доходности данного актива и доходности рыночного портфеля, которая характеризуется коэффициентом бета.

Слайд 20





Риск, связанный с инвестициями в каждую ценную бумагу можно разделить на две составляющие - рыночный (системный) риск и остаточный (индивидуальный) риск. Индивидуальный риск может быть сведен к нулю путем диверсификации инвестиций, тогда как в отношении системного риска диверсификация приводит лишь к его усреднению. Поэтому на цену и доходность финансовых активов в условиях модели САРМ оказывает влияние лишь содержание рыночного риска, а равновесная доходность ценных бумаг должна располагаться вдоль линии рыночной доходности ценных бумаг, определяющей зависимость ожидаемой доходности от коэффициента бета.
Риск, связанный с инвестициями в каждую ценную бумагу можно разделить на две составляющие - рыночный (системный) риск и остаточный (индивидуальный) риск. Индивидуальный риск может быть сведен к нулю путем диверсификации инвестиций, тогда как в отношении системного риска диверсификация приводит лишь к его усреднению. Поэтому на цену и доходность финансовых активов в условиях модели САРМ оказывает влияние лишь содержание рыночного риска, а равновесная доходность ценных бумаг должна располагаться вдоль линии рыночной доходности ценных бумаг, определяющей зависимость ожидаемой доходности от коэффициента бета.
Описание слайда:
Риск, связанный с инвестициями в каждую ценную бумагу можно разделить на две составляющие - рыночный (системный) риск и остаточный (индивидуальный) риск. Индивидуальный риск может быть сведен к нулю путем диверсификации инвестиций, тогда как в отношении системного риска диверсификация приводит лишь к его усреднению. Поэтому на цену и доходность финансовых активов в условиях модели САРМ оказывает влияние лишь содержание рыночного риска, а равновесная доходность ценных бумаг должна располагаться вдоль линии рыночной доходности ценных бумаг, определяющей зависимость ожидаемой доходности от коэффициента бета. Риск, связанный с инвестициями в каждую ценную бумагу можно разделить на две составляющие - рыночный (системный) риск и остаточный (индивидуальный) риск. Индивидуальный риск может быть сведен к нулю путем диверсификации инвестиций, тогда как в отношении системного риска диверсификация приводит лишь к его усреднению. Поэтому на цену и доходность финансовых активов в условиях модели САРМ оказывает влияние лишь содержание рыночного риска, а равновесная доходность ценных бумаг должна располагаться вдоль линии рыночной доходности ценных бумаг, определяющей зависимость ожидаемой доходности от коэффициента бета.

Слайд 21


Математическое обеспечение финансовых решений, слайд №21
Описание слайда:



Похожие презентации
Mypresentation.ru
Загрузить презентацию