🗊Инвестиционная деятельность предприятия

Инвестиционная деятельность предприятия

Инвестиции – это совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта. Инвестиции – это совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта.

Разработка инвестиционного проекта - от первоначальной идеи (концепции) до эксплуатации предприятия, или объекта недвижимости, может быть представлена в виде цикла состоящего из трех отдельных фаз: Прединвестиционная фаза; Инвестиционная фаза; Эксплуатационная фаза. Успех или провал инвестиционного проекта зависит в первую очередь от маркетинговых, технических, финансовых и экономических решений и их интерпретации особенно при разработке документов на прединвестиционной фазе инвестиционного проекта.

Стадии прединвестиционной фазы Определение инвестиционных возможностей (оценка инвестиций): документ содержит базовую информацию по тому, насколько привлекательный рынок предполагаемых инвестиций, по социально-экономическому развитию региона, выявление тенденций. Данный документ предназначен главным образом для выявления принципиальных аспектов возможного предложения по инвестированию. Анализ альтернативных вариантов проекта и предварительный выбор наиболее эффективного. Подготовка инвестиционного проекта, который может быть разбит на: Бизнес план Технико-экономическое обоснование (ТЭО). Оценка эффективности инвестиционного проекта - оценка финансовой реализуемости проекта: Здесь отражаются вопросы по оценке рисков, неопределенностей, обоснование схем финансирования, учетной политики предприятия, финансовых последствий при отклонении исходных показателей от базового сценария и др. Исходная информация для оценки эффективности проекта содержится в проектных материалах.

Стадии разработки и реализации инвестиционного проекта, на который производится оценка его эффективности: При разработке инвестиционного предложения; При разработке предварительного технико-экономического обоснования - обоснования инвестиций, бизнес план; При разработке технико-экономического обоснования проекта девелопмента; В ходе осуществления проекта (экономический мониторинг); При завершении проекта - оценка фактической эффективности.

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) инвестиционного проекта Данный документ содержит следующие основные разделы и информацию: Резюме проекта (краткий обзор всех основных вопросов содержания каждой главы); Анализ рынка, концепция маркетинга, план продаж; Описание проекта; План осуществления проекта; Финансовый анализ и инвестиции; Эскиз объекта девелопмента в трехмерном виде вписанного в район месторасположения; Выводы.

Резюме проекта Краткое описание проекта; Организационная схема проекта (этапы реализации); Инвестиционные затраты (капиталовложения) на осуществление проекта; Сроки реализации проекта; Основные финансовые результаты проекта; Основные показатели эффективности проекта.

Анализ рынка, концепция маркетинга, план продаж: Определение основной идеи, целей и стратегии проекта; Исследование рынка: анализ структуры рынка, его характеристики, оценка потенциала отрасли, проблемы и перспективы, оценка спроса и предложения; Исследование социальной среды; Экономический анализ; Анализ месторасположения; Анализ ограничений; Концепция маркетинга: изложение концепции маркетинга, выбранных целей и стратегий, прогноз показателей операционной деятельности (уровень заполняемости, обоснование ценовой политики, др.);

Описание проекта: Схема размещения объекта строительства; Описание, принятых в расчетах, основных строительных и архитектурно-планировочных показателей строительства; Распределение площадей по функциональному использованию; Оценка воздействия проекта на окружающую среду; Оценка инвестиционных затрат по подготовке и освоению участка, строительству, оценка затрат на оборудование, благоустройство и др. Оценка будущих операционных доходов и расходов.

План осуществления проекта (программа девелопмента): Календарный план осуществления проекта; Инвестиционные затраты по проекту строительства (реконструкции);

Финансовый анализ и инвестиции: Описание схемы финансирования, структуры финансирования проекта; Оценка полных инвестиционных затрат; Финансовая оценка проекта: срок окупаемости; норма прибыли; точка безубыточности; внутренняя норма доходности; анализ чувствительности;

Инвестиционная деятельность предприятия – это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. В соответствии с ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ» в инвестиционной деятельности принимают участие следующие субъекты: Инвесторы Заказчики Подрядчики Пользователи объектов капитальных вложений

Все инвестиции можно классифицировать по различным признакам: В зависимости от объектов вложения капитала: реальные финансовые По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе: прямые косвенные По периоду инвестирования: долгосрочные среднесрочные краткосрочные По региональному признаку: внутренние (отечественные) внешние (зарубежные) По форме собственности используемого капитала: частные государственные совместные иностранные: прямые портфельные

Капитальные вложения Капитальные вложения - это инвестиции в основные средства, в том числе затраты на строительные и монтажные работы; затраты на приобретение основных средств (станки, машины, оборудование); затраты на НИОКР; проектно-изыскательские работы; инвестиции в трудовые ресурсы.

Портфельные инвестиции Портфельные инвестиции – вложение средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями и государством.

Цели портфельных инвестиций Стандартные цели

Риски портфельных инвестиций

Инвестиционный портфель предприятия Инвестиционный портфель - это сформированная в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемая как целостный объект управления. При формировании любого инвестиционного портфеля инвестор преследует следующие цели: Достижение определенного уровня доходности, Прирост капитала, Минимизация инвестиционных рисков Ликвидность инвестированных средств.

Управление инвестиционным портфелем

Источники инвестиций

Методы инвестирования самофинансирование; акционирование; долгосрочное кредитование в основные фонды; лизинг.

Собственные средства предприятия в виде нераспределённой прибыли и амортизации, дополняющиеся определённой долей эмиссии ценных бумаг и кредита, полученного с рынка ссудного капитала. Коэффициент самофинансирования – основной показатель уровня самофинансирования: Кс = Сс/(Ба+Пс+Зс), где Сс– собственные средства предприятия; Ба – бюджетные ассигнования; Пс – привлечённые средства; Зс – заёмные средства.

Амортизационные отчисления Осуществления ускоренной амортизации

Долгосрочное кредитование в основные фонды Кредит выражает экономические отношения между заемщиком и кредитором, возникающие в связи с движением денег на условиях возвратности и возмездности . Объектами банковского кредитования капитальных вложений юридических и физических лиц могут быть затраты по: 1) строительству, расширению, рекомендации и техническому перевооружению объектов производственного и непроизводственного назначения. 2) приобретению движимого и недвижимого имущества; 3) образованию современных предприятий; 4) созданию научно-технической продукции, интеллектуальных ценностей и других объектов собственности; 5) осуществлению природоохраняемых мероприятий. Кредитование имеет смысл: Если предприятие сможет выплатить весь кредит (при окупаемости проекта и получении прибыли); Если рентабельность предприятия превышает определенный уровень; Если кредит дается под невысокий процент; Если обеспечивается экономическая выгода с наименьшей степенью риска.

Лизинг Лизинговые операции Оперативный — лизинг с неполной окупаемостью. Это все сделки, в которых затраты арендодателя, связанные с приобретением сдаваемого в аренду имущества, окупаются частично в течение первоначального срока аренды. Состав оперативного лизинга: рейтинг — краткосрочная аренда имущества от одного дня до одного года; хайринг - среднесрочная аренда - от одного года до трех лет.

Преимущества лизинга Расширение номенклатуры продукции, с которой он выступает на внутреннем и внешнем рынках; Обеспечение реализации технических средств и предоставление услуг, продажа которых на других условиях невыгодна или невозможна; Повышение экономической эффективности сдаваемых в долгосрочную аренду машин и оборудования путем отбора выгодных контрактов; Создание и расширение круга своих постоянных партнеров, укрепление с ними деловых связей, минуя посредников.

Для достижения наиболее высокой эффективности вложений инвесторы должны учитывать базовые принципы инвестирования: Принцип предельной эффективности инвестирования Принцип «замазки» Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений Принцип адаптационных издержек Принцип мультипликатора Q-принцип

Принцип предельной эффективности инвестирования Заключается в том, что инвестиции в производство происходят до тех пор, пока издержки на каждую последующую единицу продукции не будут превышать дохода от нее.

Принцип «замазки» Предприятие имеет полную свободу для принятия решения (например, покупка станка), а затем в процессе реализации этого решения свобода постепенно сменяется несвободой (т.е. для окупаемости данного станка необходимо определенное количество времени эксплуатации, чтобы впоследствии получить прибыль).

Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений Существует три варианта оценки эффективности: Через сравнение относительных цен затрат и выпуска (стоимостной анализ); Через сочетание денежных и технических критериев эффективности Технический подход оценки эффективности

Принцип адаптационных издержек Предприятие должно учитывать издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде (адаптационные издержки). Измеряются как выпуск, потерянный от реорганизации производства и переподготовки кадров, когда новое оборудование установлено, но его необходимо переналадить под изменившуюся конъюнктуру.

Принцип мультипликатора (множителя) Опирается на взаимосвязь отраслей. Пример: если повысится спрос на мебель, автоматически повышается спрос и на технологически сопутствующие товары: ткань, дерево, металл и др. Мультипликатор выражает зависимость между отраслями и характеризует эти связи количественно, позволяет заранее знать время и экономическую силу конкретного воздействия и выгодно использовать эту информацию

Q – принцип Заключается в определении зависимости между оценкой актива на фондовой бирже и его реальной восстановительной стоимостью. Q = С/И, Q – показатель зависимости (см. выше), С – биржевая оценка воспроизводимых материальных активов, И – текущие издержки покупки (замещения) этих активов. Если Q > 1, то инвестирование выгодно.

Принятие инвестиционного решения – достаточно сложная задача, поэтому инвесторы проводят проектные анализы, т.е. оценивают доходность проекта на основе сопоставления затрат и выгод, которые рассчитывают получить в результате реализации проекта. Проектный анализ включает в себя технический, социальный, институциональный и др. виды анализа, но наибольшее значение имеют финансовый и экономический анализы. Задача финансового анализа – установление достаточности финансовых ресурсов конкретного предприятия для реализации проекта в установленные срок, выполнения всех финансовых обязательств. Задача экономического анализа – оценка потенциальной способности инвестиционного проекта сохранить ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста.

Оценку экономической эффективности инвестиционных проектов проводят с помощью следующих методов: Простые методы: расчет простой нормы прибыли расчет периода окупаемости Сложные (динамические) методы: расчет чистой приведенной стоимости расчет внутренней нормы доходности

Расчет простой нормы прибыли Чистая прибыль Простая норма прибыли = Общий объем инвестиционных затрат Простая норма прибыли показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается (возвращается) в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Расчет периода окупаемости Первоначальные инвестиции Период окупаемости = Чистый годовой поток денежных средств от реализации инвестиционного проекта С помощью этого показателя рассчитывается период, в течение которого проект будет работать «на себя», т.е. весь объем генерируемых проектом денежных средств направляется на возврат первоначально инвестированного капитала.

Расчет чистой приведенной стоимости n R t – CΣ t NPV =Σ , где t = 1 (1 + i)t NPV – чистая приведенная стоимость, R t – доход выгода в году t, С t – затраты на проект в году t, i – ставка дисконта, n – число лет цикла жизни проекта. Расчет внутренней нормы доходности Внутренняя норма прибыли – это ставка дисконта, при которой эффект от инвестиций, т.е. чистая приведенная стоимость, равен нулю. На практике внутренняя норма доходности вычисляется на компьютере с использованием специальных программ.

Метод дисконтирования При проведении проектного анализа возникает проблема, которая заключается в том, что необходимо сопоставлять затраты и доходы, возникающие в разное время. Поэтому и в экономическом, и в финансовом анализе часто используют специальный технический прием, который называется дисконтированием. Он позволяет измерить текущую и будущую стоимости одной денежной меркой. При дисконтировании находят текущую стоимость путем деления будущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет: PV = FV /(1 + r) , где PV – текущая стоимость, FV – будущая стоимость, r – ставка процента, n – число лет.

Риски финансовых инвестиций

Диверсификация Диверсификация – сознательное комбинирование инвестиционных проектов, при котором достигается не просто их разнообразие, но и определенная взаимосвязь между доходностью и риском. По портфелю, состоящему из различных групп акций, диверсификация сокращает риск, существующий по отдельным группам акций, но не может устранить его полностью. Для того чтобы максимально использовать возможности диверсификации, необходимо включать в него такие финансовые инструменты, как облигации, золото, недвижимость.